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煤價大跌，煤炭依然是“黑金”

http://www.CRNTT.com   2012-09-02 08:46:07

從動力煤轉向低品位的冶金煤貿易。全球動力煤供給過剩，部分動力煤貿易轉向了較低品位的冶金煤貿易。這種轉變往往發生在動力煤和冶金煤價格發生迅速相對變化之際。低品位冶金煤供給可能沒有限制，鑒於最近紐卡斯爾煤價只有大約87美元/噸（自2010年1月以來的價格最低點之一），這種轉變可能會繼續。全球經濟疲弱、北方出現暖冬，澳大利亞、亞洲及美洲產量穩健，再加上美國天然氣價格持續回落，共同導致世界各地庫存高企、亞洲動力煤價格低迷。 　　中國需求增長放緩。2012年6月，中國最大的煤炭港—秦皇島港的庫存觸及950萬噸的最高點。隨著來自火電、鋼鐵及水泥行業的下游需求增長放緩至個位數，預計中國的煤炭進口不會顯著增加。雖然有預計稱，價格套利會繼續推高中國進口，就像在2012年上半年那樣，但這是不可持續的，原因在於：首先，價差將收窄，因為進口的大量湧入將給國內煤價帶來下行壓力（澳大利亞目前的煤炭價格比廣州港國產煤炭到岸價高出約4%）；其次， 2008年的6個月裡，國內煤價較紐卡斯爾煤價低了逾30%，但進口仍處在50萬噸/月以下。只有當火電、水泥和鋼鐵產出自2009年6月開始顯著回暖，進口才開始回升。 　　全球動力煤供給增長將維持強勁態勢。印度尼西亞的旱季已經到來（5-9月），而且全國的采礦率往往在整個三季度持續攀升。旱季延長可能會推高煤炭供給，給地區煤價帶來進一步下行壓力，就像2011年的情況一樣。美國是另一股動力煤供給增長的主要推動力量，2011年該國出口大增101%至3200萬噸。不過，美國可能仍是對亞洲市場的一個被邊緣化的供給地，因為與其他成本較低的亞洲供應地相比，美國煤炭的鐵路運費成本較高。 　　從上述幾點可以清楚看出，煤炭需求仍然存在，但面對全球經濟不確定和供給持續增長的情況，需求增長不會像以往那樣強勁。煤炭依然會是“黑金”，筆者很樂意追蹤其價值將如何變化。 　　來源：新財富　作者：白仲儀

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