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2012的亮點與2013的隱憂

http://www.CRNTT.com   2013-01-23 09:45:52

今年經濟前景仍有諸多不確定性 　　中評社北京1月23日訊／中國2012年經濟增長7.8%，儘管是自1999年以來的最低紀錄，但高於政府7.5%的目標，也優於預期。上海證券報發表瑞穗證券亞太首席經濟學家沈建光文章表示，四季度經濟回升強勁，同比增速7.9%，結束了連續七個季度的放緩，凸顯了2012年下半年政府推動基礎設施對經濟拉動的作用，並由此將2013年GDP預測從7.8%上調為8.0%。然而，經濟數據改善背後的隱憂猶存，復甦尚未有全面支撐，產能過剩、私人投資滯後、外部環境依然嚴峻。為了維持經濟繼續復甦的勢頭，有必要繼續維持政府支出的增長。 　　文章分析，回首2012，中國經濟增長對投資的依賴特征依然鮮明：全年投資貢獻了GDP增長的50.4%，而2011年這一占比為48.8%。同時，消費占到GDP的51.8%，相較2011年有所下降。外部需求再次成為中國經濟增長的阻力，拉低了GDP增速將近0.2個百分比。 　　2012年，城市居民人均可支配收入增速達9.6%，農村居民收入增速10.7%，均顯著高於GDP增速。此外，社會福利如養老金和醫療補貼的提高也使民生有所改善。這也支持了零售銷售將繼續成為中國經濟向前發展的亮點。 　　固定資產投資12月累計同比增速為20.6%，較11月略有下降，這可能反映了私人投資的放緩，也可能是政府投資項目大幅上升對其他投資有擠出效應。出口在2012年底出現了小高潮，12月出口同比增長14.1%，遠高於11月2.9%的同比增速，月環比增12.2%。然而，其他關鍵數據的偏離意味著外需更為疲弱。最近幾個月類別指標如出口新訂單指數一直徘徊在榮枯線50左右，說明出口需求還沒有大幅度回升。據中國港口協會的數據，我國主要港口對外貿易總量12月同比增速為5%，而11月是7%，上海和深圳赤灣分別下降了4個百分點和11個百分點。此外，運費率由於需求疲弱仍然處於低位。意味著實際出口可能高估了。特別對歐盟的出口12月同比增長2.3%，結束了2012年6月以來連續下降趨勢，相較於11月18%的同比跌幅，在年底歐元區經濟普遍陷入衰退時似乎難以解釋。筆者的分析，這很可能是出口商全力衝擊年終訂單以及政府年底前完成全年出口10%目標壓力兩者合力的結果。 　　11月以來，人民幣對美元匯率穩定在6.22至6.24之間，結束了自8月起近2%的升值趨勢。在全球資本注入，如美國的QE3、而中國要保持出口競爭力的大背景下，人民幣升值不可避免。筆者估計，2013年底人民幣對美元匯率或為6.20，在區間內波動會增加。 　　由於在異常寒冷的天氣下蔬菜價格上升，12月通脹回升至2.5%。不過，雖然中國經濟開始了上行周期，鑒於溫和的增速，通脹壓力能得到控制，這使政府有了足夠的貨幣政策調整空間。2012年全年消費物價指數同比上升2.6%，大幅低於政府4%的目標，也為2013年將通脹控制在3%的幅度內創造了很好的條件。

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