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未來央行貨幣政策將“調”大於“控”

http://www.CRNTT.com   2013-03-15 08:25:49

中評社北京3月15日訊／中國已經實施了三年 “穩健的貨幣政策”，如果說2011年是“穩中偏鬆”，那麼2013年總體體現 “穩中偏緊”，而未來貨幣政策“調”可能大於“控”。 　　每日經濟新聞發表國家信息中心預測部世界經濟研究室副主任張茉楠文章稱，近一時期以來，貨幣政策所顯現出的不確定性引發市場對央行貨幣政策是否轉向的極大疑慮。最近的一些數據和政策動向似乎釋放出一些偏緊的跡象。2月末，廣義貨幣（M2）餘額99.86萬億元，同比增長15.2%；狹義貨幣（M1）餘額29.61萬億元，同比增長9.5%。 　　而央行在貨幣操作手法上更是“以收為主”，2月份當月淨回籠現金2136億元，2月20日當周，央行在公開市場單周淨回籠資金高達9100億元，為歷史單周資金淨回籠最高值，也是時隔8個月後再次啟動了規模500億元正回購，這一舉動被市場認作貨幣政策趨勢性調整的信號。 　　文章分析，但是，僅1個月的數據似乎還不能就此判斷央行貨幣政策出現轉向，如果觀察央行貨幣政策的規律就會發現，春節後央行重啟正回購，且在公開市場大規模回籠流動性，這是央行“節前投放，節後回籠”的慣常做法。因此，春節擾動的因素並不能代表總體流動性政策就出現了根本性的變化。1月份，社會融資總量達到創紀錄的2.54萬億元，其中新增貸款高達1.07萬億元，這主要是春節前許多企業滿足年終資金的需求。所以春節以後，央行回收短期流動性恰恰是對春節前貨幣過度寬鬆政策的回調，避免了流動性過度寬鬆，抑制了信貸增長，是政策回歸常態化的表現。 　　下一步，央行政策到底會如何轉向呢？事實上，正如溫家寶總理在全國“兩會”上的政府工作報告，“今年將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”，政策保持連續性和穩定性，保持貨幣政策主基調不變，這是內外複雜環境所決定的。從國際國內環境看，短期的流動性收緊和政策微調並不改貨幣政策總體穩健的主基調。

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