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巴菲特成功可歸結為三條箴言

http://www.CRNTT.com   2015-03-09 12:16:00

巴菲特 　　中評社北京3月9日訊／沃倫•巴菲特(Warren Buffett)是無法效仿的嗎？這位“奧馬哈聖賢”(Sage of Omaha)能否被克隆？巴菲特的傳記作者之一羅傑•洛溫斯姆(Roger Lowenstein)認為，巴菲特的成功經驗可以歸結為3條箴言，其中兩條可以適用於其他人，而第3條無法複制。 　　在伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)迎來50周年紀念日之際，這家投資基金暨工業綜合企業是美國市值排名第4的公司，員工多達34.1萬人。那麼問題來了：沃倫•巴菲特(Warren Buffett)是無法效仿的嗎？換句話說，這位“奧馬哈聖賢”(Sage of Omaha)能否被克隆？ 　　巴菲特的長期合作夥伴查理•芒格(Charlie Munger)認為，嘗試效仿巴菲特的人實在太少了。他在今年致股東的信中寫道，“我認為其他地方應該更多嘗試不同版本的伯克希爾體系。”該“體系”是一種良性獨裁，“在一段極為長久的時間內非常依賴於一位有想法的領導者，讓他不斷提高”。 　　我們沒辦法都直接跳到84歲的高齡——至少一時半會到不了——但是，考慮到伯克希爾哈撒韋取得的巨大成功，而像它這樣的基金或公司卻如此之少，實在奇怪。念及時間的流逝，巴菲特和芒格都在信中以較大篇幅回顧他的經營方式。在我看來，這些經驗可以歸結為3條箴言，其中兩條可以適用於其他人，而第3條無法複制。 　　第一條，要有耐心。按照芒格的說法，巴菲特總是表現出“一種幾乎非人的耐心”。伯克希爾哈撒韋原本是個棄子——一家慢慢走向倒閉的美國紡織廠——而且他在接手後的最初10年內僅收購了其他兩家企業。但他拒絕為了增長而倉促行動，而是耐心等待“報價合理的優質企業”出現。 　　如今，巴菲特考慮事情的時間跨度仍然比別人都長得多。當今，市場以季度業績評判高管和基金經理，對衝基金推動企業支付現金，而銀行家們力推併購，在這樣的大環境下，3至5年已經算是“長期”。這是私募基金收購、整頓並出售一家企業所需要的時間。 　　對於巴菲特，以及所有正在為養老存錢的人來說，這幾乎是彈指一瞬。最好的結果來自於那些買入然後持有數十年的投資，讓複利和重新投資的股息在這期間發揮出它們的魔力。就像信中所寫的那樣，在伯克希爾存在的這50年間，單單標普500(S&P 500)股指的含股息回報率便達到11196%。 　　宏觀地看，多數融資和交易活動基本上是浪費資金，主要造福了顧問和高管，而沒能讓投資者受益。“最好的決定常常是按兵不動，”巴菲特寫道。買入，對市場雜音充耳不聞，持有。

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