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負債累累的美國會破産嗎？

http://www.CRNTT.com   2009-01-12 10:20:25

2008年10月3日，美國國會眾議院以263票對171票的投票結果通過了7000億美元救市計劃。 　　中評社北京1月12日訊／上海文新傳媒網今日載文“薛涌：負債累累的美國會破産嗎？”，文章說，雖然美國次貸危機引發的金融風暴還沒有平息的迹象，悲觀主義情緒彌漫，左派抱怨布什已經讓美國破産，然而人們忽視了一個基本問題：美國負債如山固然是個大危機，但其背負如此巨大債務的能力則說明了其制度的健康之處；衡量一個制度的好壞，不僅要看其繁榮的時刻，更要看其在遭遇危機的時刻的表現，在某種意義上來說，國債價值恰恰體現了美國政府的政治信譽。全文如下： 　　美國的股市在狂跌，GDP在下降，風雨飄搖之中，唯一上漲的就是失業率。次貸危機所引起的金融風暴摧枯拉朽，美國國會通過的7000億美元救市計劃似乎也是杯水車薪。奧巴馬的經濟振興計劃效果如何還不知道，但突破萬億美元則絕非狂想。如今，中國成了美國最大的債主。美國還是借不够，到世界各地要飯吃。資本主義似乎信譽掃地，美國似乎已經或者正在破産！　 　　要批評美國的制度，現在也許是最方便、最容易的時機。在國內部分知識分子眼中，華爾街的主要買賣似乎就是金融欺詐。另一些人則對金融危機緘口不言，似乎找不到頭緒爲自由經濟辯護。一些主流經濟學家對現在美國的經濟一下子失語了。在美國，悲觀主義也充斥了每一個角落。左派抱怨布什已經讓美國破産，從政府到民間都負債如山、無錢可借；右派則把每一個政府的救市計劃攻擊爲違反經濟規律、亂花錢、將使美國破産。似乎兩派的區別在于美國到底是已經破産還是將要破産。　 　　其實，無論是美國的左派還是右派，都被時事所左右，而忽視了一個基本問題：美國負債如山固然是個大危機，但其背負如此巨大債務的能力則說明了其制度的健康之處。政府借錢大規模增加公共開支，也幷非一定違反市場經濟。相反，這也許恰恰是市場經濟規律所决定的行爲。　 　　政府借錢，就像企業貸款一樣，不僅不一定是壞事，而且可能是必要的、明智的經濟行爲。人們在討論美國的債務時，往往忽視了一個關鍵問題：這種債務的費用是多少。這就好像你討論企業貸款是否明智時必須問貸款的利率是多少一樣。所以，讓我們看看美國的國債市場。　 　　衆所周知，籌集國債的一個重要方式，就是發放債券。這種債券，有規定的生息率(yield)，幷可以像股票一樣在市場上自由交易。比如，你買了面值一百美元的國債，年息爲5%，十年到期後，就可以連本帶利全兌現回來。在到期之前，你也可以拿到市場上打折扣出售，有時能賣出九十多美元，有時甚至可能以面值以上的價值出售，一切看行情。不過，這種交易的一個基本規則是：國債的市場價值越高，其生息率越低，兩者是反比關係。國債最火時，生息率幾乎是零，照樣有人要；相反，如果沒有人肯買國債，那麽爲了有效拋售，政府就不得不提高生息率，以增加其在金融市場的競爭力。

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