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降低中國外匯儲備風險可從哪兒開始

http://www.CRNTT.com   2009-04-16 11:44:17

全球範圍的流動性過剩，首先是出於美國的消費模式和國際貨幣體系的問題。從中國和這些國家來看，美國作為借錢消費的人，不還錢，還說問題是由肯借錢給他的人造成的。這是強盜邏輯。 　　但問題不是靠爭辯和講道理來解決的。對世界上持有大量外匯儲備的國家和經濟體來說，重要的是面臨美元有可能大幅度貶值，並推動歐元、英鎊、日元的競相貶值，怎麼辦？怎樣來降低外匯儲備的貶值風險？ 超主權儲備貨幣提議遭反對 　　在4月2日G20倫敦峰會召開前一周，中國人民銀行行長周小川發表署名文章《關於改革國際貨幣體系的思考》，建議在現有的特別提款權（SDR）的基礎上，構建超主權國際儲備貨幣。用SDR代替美元。提議得到了來自金磚四國以及IMF等的支持。 　　但美國總統奧巴馬立即反對，說沒有必要創造一種新貨幣來替代美元。美國財長蓋特納和聯儲主席伯南克都表示，美元依然“堅挺”，反對創造“超主權儲備貨幣”。同時，歐盟和各發達國家的基本態度也是反對。 　　負責經濟和貨幣事務的歐盟委員華金.阿爾穆尼亞表示，他沒有看到“美元今天作為一種主要儲備貨幣所發揮的作用在結構上發生了重大變化”。 　　澳洲總理陸克文表示，美元作為儲備貨幣的地位無可爭議。就連曾呼籲過要改革國際貨幣體系的法國總統薩科齊，也對這一建議採取了沉默。 　　SDR是國際貨幣基金組織IMF在1969年是創立的。今天的SDR是IMF分配給會員國的一種使用資金的權利。美國以371.493億SDR為最大份額成員，中國以63.692億位於第8位。 　　SDR利用美元，歐元，英鎊和日元四種貨幣的加權定值（四種貨幣的權重分別為44%，34%，11%。11%），用於政府與國際組織之間的國際結算，成員國也可用它來暫時平衡國際收支。它具有結算功能和一定程度的儲備功能。 　　40年來，SDR一直沒能逐漸變大。其根本原因是SDR的主要份額是由發達國家所持有，而發達國家的貨幣通常是硬通貨，它不需要SDR。不存在推動SDR被更多地使用的市場需求。 　　從世界經濟史看，世界各國的儲備貨幣，曾經有黃金、英鎊、美元、西德馬克、日元和歐元。能成為儲備貨幣的條件，首先並不是政府間的協議，而是這種貨幣在國際市場上有沒有很高的需求，有沒有良好的流動性，能不能保值，甚至升值。 　　早在上世紀30年代，面臨英鎊的國際地位的下降，凱恩斯就建議過以30種有代表性的商品為定價基礎，建立國際貨幣單位，避免以國別貨幣充當世界貨幣。但是很快就被支持美元逐步取代英鎊為世界貨幣的“懷特方案”取代了。有人說，這是美國政府的影響力。但筆者認為，這更應看作是市場選擇的結果，經濟發展的結果。

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