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警惕經濟過快反彈吹起新的泡沫

http://www.CRNTT.com   2009-07-13 11:31:21

2.經濟反彈過快的弊端 　　文章指出，中國經濟不僅成功地避免了負增長,而且率先走出增長低谷,這確實是一件值得慶賀的事情。中國經濟反彈不但令中國的投資者信心倍增,也給持續低迷的世界經濟注入了一針強心劑。 　　經濟反彈過快更大的弊端,則反映在國內經濟。過去近十年來,中國政府一再強調經濟結構失衡的風險,主要反映在對出口市場依賴過度、投資占GDP的比例過高、大宗商品消費過多、經濟效率過於低下,等等。用溫家寶總理的話說,就是這樣的經濟增長模式難以持續。十年來,政府一直在採取一系列的措施調整經濟結構,比如控制投資規模、人民幣緩步升值和刺激消費。只不過現在看來,這些措施的效果還不夠明顯。但十年來,經濟結構失衡的矛盾不僅沒有得到緩解,反而加劇了。 　　美國次債爆發以後,中國經濟受到了嚴重影響,從而徹底打破了所謂中國已經與美國經濟脫鈎的幻想。金融危機對中國經濟的影響首先反映在出口疲軟甚至下跌,給國內經濟包括就業、利潤和收入等造成了影響。但有些專家也將這次金融危機看作中國經濟結構調整的契機,既然出口市場出現問題,中國就不得不提升國內需求來支持經濟增長。如果政府能成功地維持高速增長,也許就能成功地實現國內與國外需求之間的平衡。 　　現在看來,政府確實成功地增加了國內需求,經濟增長保持8%水平也沒有問題。不過可惜的是,由於政府過於關注短期經濟增長,經濟刺激措施不僅沒有緩解結構性矛盾,反而使這些矛盾變得更加突出。比如,在中央政府提出的四萬億元的經濟刺激方案中,固定資產投資占到90%以上,用於支持社會福利設施和刺激消費增長的開支非常少。從政府的角度來看,這樣的安排是有道理的,如果經濟增長是主要目標,那麼增加投資就比增加消費要容易得多。不過由於政府主要通過投資支持經濟增長,投資占GDP的比例進一步增加,消費不足的問題也就變得更加嚴重。 　　更為嚴重的是,經濟刺激措施在短期內主要通過國有部門實施,不僅造成了國進民退的局面,與中國30年改革的方向背道而馳。同時這些措施的倉促執行也使投資的回報成為問題,未來銀行的不良資產是一個特別值得關注的指標。短期內國家投資擠出民營投資也許是一個正常的現象,但如果國家的投資不能最終引領民間投資的增長,中國經濟增長的前景就令人擔憂。從這個意義上說,兩年以後,或者出口將重新成為經濟增長的支柱,或者經濟增長難以為繼。不論是哪一種情形,中國經濟增長的可持續性都將面臨風險。 　　可以說,中國政府刺激經濟增長的措施是成功的,但是要警惕忽略對經濟結構的調整,甚至正是由於經濟刺激措施使得經濟結構的矛盾變得更為突出。從這個角度看,如果經濟刺激政策的成功,降低了調整經濟結構的壓力。這對長期經濟增長不見得是好事。其實應對危機政策的重點應該放在保護民生上面,如果經濟刺激措施集中解決老百姓的收入和經濟安全問題,那麼即使經濟增長速度低一些,反而有利於長期經濟增長。

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