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全球金融危機對區域競爭力的影響

http://www.CRNTT.com   2010-08-19 10:48:29

(二)衍生性商品帶來的擴散效果 　　債權透過財務工程被包裝成各式各樣的債券憑證，而債權憑證又再被包裝成其他的衍生性商品，在財務工程的巧手下，衍生性商品市值已經是原始債權的數倍，所以當原始債權的現金流量出現問題，就會直接影響到包裝後債權憑證的現金流量，使得衍生性商品擴大了原本的債權的影響力。 　　財務工程無止盡的研發各種新的衍生性商品，但是監管機構卻未對衍生性商品出現的問題提出嚴謹的規範，所以在原本債權出現債務違約時，衍生性商品缺乏透明度且評價困難的問題，才會造成商品無法變現。 　　衍生性商品加劇了金融體系的不穩定性，金融商品的複雜程度，即便連法人機構或信評公司都無法正確評估商品的狀況，再加上法令腳步無法跟上衍生性商品發展的速度，造成監管上的漏洞。 　　(三)銀行槓桿過度擴張 　　自由市場經濟哲學金融危機前大行其道，也推動了金融政策朝開放的方向發展，此風潮也讓美國證管會在2000年時放寬投資銀行12比1的槓桿比例規定，投資銀行紛紛開始擴大槓桿乘數，到2008年美林證券的槓桿比例甚至高達28比1。 　　投資銀行任意的擴張資產，但是卻未對持有資產的內容進行檢視，才會造成投資銀行手中持有過多風險性過高且流動性不足的資產，也意味著監管單位對銀行的資本適足率規範有不足的嫌疑，所以當經濟環境惡化時，金融機構手上才會沒有足夠的流動性去面對市場轉變。

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