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“熱錢”流入可控貨幣回收壓力不減

http://www.CRNTT.com   2010-10-25 08:31:55

文章分析，從外匯儲備增加的來源上看,三季度外匯儲備增長的項目有:貿易順差,三季度中國對外經濟發展良好,三季度進出口順差653億美元,超過上半年553億美元的規模;利用外資,三季度實際規模229.1億美元;金融項目,部分境內大型企業境外上市融資調回結匯,如中國農業銀行香港股票市場上市籌資100多億美元;貨幣升值,貨幣折算和資產價格變動增加外匯儲備,三季度主要非美元貨幣兌美元總體升值,特別是歐元兌美元大幅升值11%,使得外匯儲備中非美元貨幣折算成美元,加上資產價格變動影響後增加了800多億美元儲備。還有就是儲備收益了,儲備經營收益也增加了儲備規模。多年以來,中國外匯儲備的收益率高於美國的通脹率,按季度0.5%的保守估計,今年第三季度中國儲備收益約為125億美元。將以上幾種數據匯總起來,則三季度中國外匯儲備增加數為:125+800+100+229+653=1907（億美元）,與實際增加數1940億美元大抵相當。 　　據此,三季度熱錢流入中國的規模確實有限。在中國資本項目有限開放的情況下,熱錢流入的規模既有限、也可控。但這並不減輕貨幣回收的壓力。 　　由於中國本已處在流動性過分充裕狀態,在貨幣回收仍沒啟動的現實狀況下,通過正常渠道流入的資金和貿易順差,就足以讓中國流動性充裕程度更加泛濫。中國流動性回收的最佳時間窗口已關閉,價格預期已成為現實的壓力。

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