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中國對外金融資產結構亟需優化

http://www.CRNTT.com   2011-06-01 08:35:24

文章認為，在全球經濟一體化以及世界經濟美元化的邏輯框架下，中國經濟正自覺或不自覺地被嵌入到美元經濟圈中。因此，在某種意義上，中國千千萬萬產業工人換來的對外金融資產只是一種隨時可能貶值的綠票子。說中國全民生產補貼美國消費，其實一點也不為過，而中國還因此背上了全球經濟失衡責任者的惡名。另一方面，中國持有的上萬億美元的美國國債在中國需要兌現時能否如願，卻是未知數。可以說，只要人民幣沒能成為世界儲備貨幣，只要現有的國際貨幣與金融體系未有根本性改變，中國都是事實上的美國“打工者”。 　　文章分析，相比於中國掙錢的辛苦，握有財富符號主導權的美國就瀟灑多了。世人注意到，在美聯儲2010年發行的2009版100美元鈔票樣票正面，在右上方美國的國號“THE UNITED STATEDS OF AMERICA”字樣下面還清楚地保留著金本位時代的遺跡——“THIS NOTE IS LEGAL TENDER FOR ALL DEBTS,PUBLIC AND PRIVATE”（本鈔票是償付公私債務的法定通貨）。 　　蹊蹺的是，當金本位時代已成歷史記憶的時候，美國猶他州眾議院於3月4日以47票同意、26票反對的投票結果，通過承認美國聯邦政府發行的黃金白銀為法定貨幣的議案。預計接下來有12個州也將會審議相似的議案。難怪福克斯新聞網驚呼——“在退回金本位的道路上，猶他州走出了第一步”。 　　猶他州的行動無疑讓美聯儲和伯南克十分難堪。假如後工業化時代重新迎來金本位制，無疑是對美元體系的清算。不過，誰要低估美國的逆境調整能力，誰就有可能自己被調整出局。 　　有人說，美債危機是美元可能破產的信號，但在其他替代要素尚未發育成熟之前，全球既有經濟與金融分工格局不會發生根本變化：美國掌握著貨幣發行和市場的主導權，中國等新興經濟體依賴美國的市場和美元。在這個分工框架下，以消費拉動經濟增長的美國可以通過發行美元購買中國等新興經濟體的廉價物品，儘管帶來了美國對新興經濟體的巨額貿易逆差，但是憑借金融市場優勢，中國等國積累的貿易順差反過來又以購買國債的形式回流到美國。美國以成本極為低廉的貨幣手段來平衡經常性的貿易逆差。 　　文章指出，環視世界各國，持有巨額海外資產的國家，除了美國之外，還有英國和日本等國。截至2010年底，日本政府、企業、個人投資者持有的海外資產約合68800億美元，包括直接投資、證券投資、金融衍生品、外匯儲備以及其他投資等。根據國際貨幣基金組織的統計數據，日本已連續20年位居世界第一大債權國。而日本多年來並不擔心所持海外資產的安全，除了日本持有的海外資產結構比較合理之外，還與日元作為國際貨幣不無關係。日本還可以購買中國想買卻買不到的美國企業和其他資產。即便是在動蕩地區的海外資產，一旦局勢有變，有了美國這個超級強國盟友的鼎力保護，日本海外資產安全系數明顯高於中國。 　　文章強調，對外金融資產規模的持續擴大，既是中國參與國際經濟分工日漸深化的產物，也是中國提升國際經濟影響力的重要杠杆，但在海外金融資產安全面臨國際金融動蕩、儲備貨幣幣值波動以及投資目的地國政局不確定等諸多約束條件下，如何有效保護數以千萬計產業工人創造的血汗財富的安全，尚需我們上下求索。

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