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大連實德的資本運作魔窟

http://www.CRNTT.com   2012-11-10 09:06:46  


  中評社北京11月10日訊/雖然在資本運作過程中,不乏空手套白狼這樣的把戲,但是,資本運作顯然不是空手套白狼那麼簡單,更不等同於空手套白狼。誰要把資本運作當作空手套白狼來對待,並在資本運作過程中,一味地動用空手套白狼手段,總有一天,會被狼“叼”走。如今的大連實德,就正面臨著被狼“叼”走、被狼“吃”掉的困境。

  按照媒體披露和介紹的情況,實德集團是一個資本合理配置和協調發展的綜合性民營企業,且已形成以化學建材業為主,家電產業、金融保險業和文化體育產業綜合發展的產業格局。按理,不會出現轟然倒塌的現象。然而,在實際運作過程中,卻並不象產業格局所反映的那麼合理、那麼有序、那麼規範。紅火、光鮮的背後,更多的是類似於空手套白狼式的資本運作,亦即首先通過各種方式成立或入股金融企業,成功後便以實德集團為主要出資人,將金融企業股權質押給銀行或信托來進行融資,為關聯公司提供資金,然後再轉戰下一筆投資。最終,將銀行變成了企業的財務公司,將銀行資金變成了企業“自有”資金。

  這樣的格局與運作方式,如果不出現“資金鏈”斷裂現象,自然可以順利地運作,並不斷地把企業規模越做越大,資產越做越多,效益越做越好。但是,一旦“資金鏈”出現了問題,特別是斷裂,其隱含的矛盾和問題、風險和隱患,就會瞬間爆發。如今的大連實德,呈現的就是這種“光景”,不僅負債總額接近了120億元,而通過金融股權質押獲得的貸款總額,更是超過了60億元。

  而公開資料顯示,金融保險產業在實德集團中的份額,也就18%左右。18%的份額,卻需要承擔50%以上的債務,顯然不是這部分資產有多麼優質、多麼值錢,而是資本運作造成的結果,是把“0”變成了“1”,把“1”變成了“10”,再把“10”以幾何級數快速膨脹。

  雖然面對外界有關實德集團已進入破產程序的傳言,企業很快予以了否認,但是,種種跡象表明,特別是以3.2億元的價格,將已經營了10年的足球隊和足球品牌轉讓給大連阿爾濱,所傳遞出來的信號,似乎與企業的“否認”又很難劃上等號,很難說服公眾。 


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