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股市下跌意味安倍經濟學失敗嗎

http://www.CRNTT.com   2013-06-17 08:33:06

二：安倍經濟學“絕望論”？ 　　有觀點認為，安倍經濟學不僅無用，更是日本絕望的體現。但筆者倒認為，日本將通脹目標史無前例地提高至2%，是對以往過於保守貨幣政策的修正。如果日本通縮不除，日本經濟很可能又將繼續面臨失落的“第三十年”，反而更加絕望。 　　實際上，僅就當前安倍經濟學第一支箭量化放鬆來講，有些美國第一輪量化放鬆的味道。當年受次貸危機影響，美國曾一度出現通縮局面，在此背景下，美國於2008年11月首次提出購買機構債和MBS購買，即第一輪QE。相對其後幾輪為刺激經濟增長而推出的量化放鬆而言，第一輪QE主要任務是抗通縮，還是情有可緣的。 　　但與美國相比，日本以往對抗通縮一直都是淺嘗輒止。過去20年，每當稍有成效，通脹略見回升，政策便戛然而止，因此最終效果平平。如此看來，新政策對以往過於呆板政策的修正是值得肯定的，日本央行從不設通脹目標，到通脹目標定為1%，並繼續調高至2%，也是個重要事件，標誌著日本央行態度的轉變以及未來為抗通縮將作出更大的努力。 　　三：安倍經濟學“引向災難論” 　　對於安倍經濟學最悲觀的判斷便是這一政策無異於飲鴆止渴，因為積極的貨幣政策與13.1萬億日元的財政擴張會推高日本債務，鑒於日本是當前全球債務最高的國家，日本債務占GDP比重為240%，加大財政支出也會加大財政隱憂，如果後續政策未能跟進，債務擴張後，日本將最終走向災難。 　　這確實是安倍經濟學最令人擔憂所在。而這也就意味著，日本是否能夠切實出台結構性改革政策，即安倍經濟學第三枝箭能否及如何發揮效用，最為重要。 　　當然，近日公布的第三枝箭低於市場預期，引發擔憂。日本政府宣布啟動經濟改革方案，包括：建立經濟特區，吸引海外的技術、人力資源和資金；減少監管，徹底清除抑制企業活力的障礙；開放醫療和基建產業，允許在互聯網上銷售非處方藥；加快推進小型農場的整合，建立大型農場；全面放開零售電力市場，分拆配電和輸電業務，並計劃在未來10年內將公用設施投資增加50%，未來10年將公共、私人部門對公共設施投資增加至目前的3倍即12萬億日元等等措施。 　　而對於一些有爭議的改革，尤其是勞動力市場改革的具體方案，第三枝箭並未提及。筆者認為，這或是安倍政權出於對7月參院選舉的考慮。真正的措施，要等到7月以後才能見分曉。因此，現在看來未來仍有很多政策的可能性，做出“災難”的判斷還為時尚早。

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