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應擴大實體經濟部門的金融選擇權

http://www.CRNTT.com   2013-12-28 09:23:50

公司債券發行需做好七項工作 　　文章指出，公司債券直接面向實體企業和城鄉居民發行，需要做好七個方面工作：第一，切實將《公司法》和《證券法》的相關規定落到實處，有效維護實體企業在發行債券中法定權利。從1994年以後，發展公司債券市場就是中國證券市場建設的一項重要制度性工作。1994年7月1日起實施的《公司法》第6章專門對發行公司債券做了規範，其中規定，股份有限公司3000萬元淨資產、有限責任公司6000萬億元淨資產就可發行公司債券，公司債券餘額可達淨資產的40%。2005年，在修改《公司法》和《證券法》中，這些規定移入了《證券法》中。但近20年過去了，按照這一數額規定的公司債券鮮有發行。為此，需要依法行事，將這些法律規定進一步落實。第二，建立全國統一的公司債券發行和交易制度，改變“五龍治水”的債券審批格局。第三，取消公司債券發行環節的審批制，實行發行登記制，同時，強化公司債券交易環節的監管。第四，積極推進按照公司債券性質和發行人條件決定公司債券利率的市場機制形成，在此基礎上，逐步推進以公司債券利率為基礎的收益率曲線形成，完善證券市場中各種證券的市場定價機制。第五，積極發揮資信評級在證券市場中的作用，為多層次多品種的公司債券發行和交易創造條件。第六，建立公司債券直接向實體企業和城鄉居民個人銷售的多層次市場機制，通過各類銷售渠道(包括櫃台、網絡等)擴大公司債券發行中的購買者範圍，改變僅由商業銀行等金融機構購買和持有公司債券的單一格局，使公司債券回歸直接金融工具。第七，推進債權收購機制的發育，改變單純的股權收購格局，化解因未能履行到期償付本息所引致的風險。與此同時，切實落實公司破產制度，以規範公司債券市場的發展，維護投資者權益。 　　在公司債券回歸直接金融的條件下，再逐步展開如下幾項金融改革：一是擇機出台“貸款人條例”，以促進實體企業間的資金借貸市場發展；二是推進《票據法》修改，增加實體企業的融資性商業票據，提高貨幣市場對調節實體企業短期資金供求的能力；三是逐步推進金融租賃機制的發展，准許實體企業根據經營運作的發展要求，設立融資租賃公司或介入融資租賃市場。 　　在這些條件下，實體經濟部門的金融權力將切實擴大，他們能夠成為與金融機構在金融市場中競爭的主體，由此，金融產品價格將由市場機制決定，中國的金融體系將切實回歸實體經濟。

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