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人民幣不會大跌

http://www.CRNTT.com   2014-12-23 09:28:53  


  中評社北京12月23日電/近期以石油為代表的大宗商品暴跌,引發盧布等貨幣大貶值,有媒體文章認為,盧布貶值後會帶動人民幣大貶。不少投資者擔心人民幣也會步盧布後塵。

  金融投資報發表金融觀察家顧銘德文章分析,這種擔憂其實不可能出現。

  一國貨幣匯率撇開短期政治因素之外,一般由幾大要素決定。①基礎因素,主要是經濟增長率、就業、物價等指標數據。②決定因素,主要是國際收支狀況,又分資本項目和經營項目。③直接因素,主要包括國家的外匯儲備,利率水平及變動。從上述三大因素綜合分析,無論從哪個角度看,都不會得出人民幣會大貶的結論。石油價格暴跌,人民幣1500億與盧布互換協議,即使帳面虧損一半,至多100餘億美元,可中國從石油價格暴跌進口所需美元可節省數千億美元。中國人民幣利率就是再下調,也大幅高於歐美水平。今年以來,中國國際收支仍然保持穩定的順差格局。特別是對美國,美國一年400億美元左右的逆差,其中近半是對中國的逆差。在這種格局下,其它貨幣對美元貶值,但人民幣兌美元怎麼會大貶呢?美國經濟進入復甦增長階段,這是美元走強的基礎,但這種走強還沒有改變總體上負債率過高,國際收支逆差的大格局。中國經濟增長率從原來8%區間逐年進入7%區間,可增長的絕對量沒有絲毫減少,因為經濟規模基數擴大了就業、物價等指標穩定。從匯率直接因素看,全世界美國、日本、德國、英國等7個發達國家加起來的外匯儲備也沒有中國多,如果中國人民幣大貶,這世界其它貨幣和經濟還能生存嗎?

  既然如此,為什麼許多人經常莫名其妙擔心人民幣會大貶呢?這主要是中國至今資本項目沒有完全開放和社會綜合心理因素有關。中國已經從原來缺外匯的貧窮國家,發展為外匯過多經濟規模第二的大國,可許多人心理狀況還停留在弱國階段。弱國心理特征表現為,總擔心國家和人民幣會大危機、大崩潰,特別是擔心資本項目完全開放後,國內資本大外逃,國際資本進來大搶錢,中國改革成果被一掃而空。 

  文章表示,其實,待到中國資本項目完全開放階段,人民幣繼續相對穩定,小漲小跌是常態。在全世界各國橫掃名牌貨的“中國大媽”之外,還會多出一個在全世界各國投資、買房無所不在的“中國大爺”。國家相對單一的外匯儲備將更多地轉為企業和“中國大爺”對外投資的外匯資產,中國才會真正進入市場經濟的國家。這次滬港通只是邁出一小步,效果還不太明顯。待到國家匯率市朝進一步改革,資本項目進一步開放,人們便會進一步發現,人民幣是這個世界上為數不多的硬通貨。過分擔憂人民幣會大貶值不符合常識。