投放窗口將開啟
作為流動性的重要補給渠道，近幾日央行公開市場操作持續保持淨回籠態勢，本周前四日累計淨回籠超5500億元，與去年底及本月稅期高峰時段實施大筆淨投放形成鮮明對比，引起了市場對貨幣政策“轉向”的擔憂。
日前有學者表示，去年股市在經濟增速大幅下降的情況下走出牛市，以及近期上海、深圳等地房價上漲，均與流動性和杠杆率變化有關。未來這種情況會否加劇，取決於今年貨幣政策要不要適度轉向。
“近期部分城市房價快速上漲已促使央行收緊了房地產領域信貸投放，同時，對房貸集中度的控制或將推動房貸利率走高，這些或將不可避免地帶來廣義流動性增速下滑。在廣義流動性拐點已現的基礎上，央行對銀行體系流動性的態度將較為審慎，以防‘錢溢出來’。”中信證券明明團隊也認為，防範房地產泡沫風險或成為流動性收緊的理由。
該團隊也表示，考慮到貨幣政策取向仍強調“不急轉彎”，預計短期內不會出現上調法定存款準備金率或加息這類緊縮政策。
同時也有市場人士認為，回購市場利率已觸及利率走廊上限，從平抑市場過度波動的角度考慮，央行加大流動性投放的時間窗口即將打開，不必過度擔心流動性會持續大幅收緊。 |
