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| 聯匯自1983年實施以來，經歷過無數挑戰，仍屹立不倒 |
中評社香港7月7日電／香港國安法正式在港實施，美國政府揚言要對港實施制裁，同時有對沖基金表示要狙擊港元，令市場憂慮聯繫匯率會否受損。聯繫匯率自1983年實施以來，歷盡無數經濟起跌及挑戰，仍然屹立不倒。例如，1997至1998年亞洲金融風暴期間被“金融大鱷”索羅斯狙擊港元，有賴香港政府重手擊退來犯之敵。專家強調，現時與23年前不同，香港外匯儲備充足，內地經濟實力不可同日而語，資金持續流入香港，正是資金對聯匯投信心的一票。
大公報報道，自聯匯成立以來，面對接二連三的外來衝擊，例如1987全球股災、1997年亞洲金融風暴、2003年沙士、2008金融海嘯和歐債危機，到今天的中美貿易摩擦及新冠肺炎疫情等等。雖然面對不少威脅，但聯繫匯率制度始終穩定運作，近年更甚少聽到有對沖基金膽敢沽空港元。不過，最近有對沖基金表明要沽空港元，明顯是趁全球面臨新冠肺炎疫情衝擊，加上中美關係惡化，希望渾水摸魚，可以斷言這是難以成功的。
對沖基金對賭港元跌40%
工銀亞洲金融市場部總經理詹偉基表示，據媒體報道，今年6月初，美國海曼資本（Hayman Capital）創辦人、對沖基金經理巴斯（Kyle Bass）透過新成立的基金公司Hayman Hong Kong Opportunities Fund，以200倍資金槓桿，買入未來18個月到期，且執行價格在10.85附近（即港元兌美元匯率下跌40%）的港元沽空期權。若到時港元跌幅觸及40%，這檔基金就行使沽空期權，坐享64倍回報，反之若期權不被履行，基金會損失所有的買入看跌期權費用（即基金的投資本金）。
1997年亞洲金融風暴期間，有多個對沖基金運用雙邊操控策略，先在當年11月大量賣空港元現匯換美元，同時賣空港元期貨，然後在股市拋空港股現貨，再在恒生指數期貨市場大量沽售期指合約。由於聯繫匯率既定機制，港匯在弱方保證下利息大幅抽升，導致當年香港經濟及股票市場受到衝擊，投機者從而在匯市及股票市場中獲利。其後，香港金融管理局在市場投入龐大資金，成功穩定了香港金融市場。
貸款審批嚴 難借“彈藥”
被問到國際炒家現在狙擊港元是否較1997年時困難？詹偉基表示：“由於當年的情況與現時的有所不同，因此難以作出比較。目前的港元貨幣基礎已經較20多年前大幅增加，炒家難以像亞洲金融風暴期間，運用雙邊操控策略，沽空港元推高利率。所以，原則上港元現時較難受到衝擊。”
“市場對有關消息正逐步消化。正如金管局早前表示，香港銀行體系資本雄厚、流動資金充裕、資產質素良好，在國際上均屬非常穩健的水平；金管局已累積了足夠的能力和資源，有信心和決心去維護香港的貨幣和金融穩定。”他稱。
光銀國際投資董事總經理兼研究部主管林樵基亦認為，該對沖基金暫時“得個講”，未見他大量借入港元轉換美元，亦未見有大規模沽空恒指的情況。他表示，現時的情況與1997年時不同，當年銀行向客戶貸款較鬆，但銀行現在的警覺性大大提高了，在KYC（認識你的客戶）的要求下，銀行亦會了解客戶的貸款用途，故對沖基金再難向銀行貸款沽港元。
港銀行體系結餘逾1300億
“經過97亞洲金融風暴後，金管局進一步優化聯繫匯率，堵塞漏洞，如公布兩日後因金管局的外匯交易引致的總結餘變動預測，該銀行可以早日就資金調動作安排，以免再出現97年隔夜港元銀行同業拆息急升至300厘的水平。”他認為，對沖基金企圖再衝擊聯繫匯率已十分困難，一方面，銀行不會再輕易借錢；另一方面，中國經濟實力未有如今強大，現時香港背靠內地，加上多家中資公司在港，對沖基金要再沽空港元實在不易。
林樵基續說：“現時本港銀行體系結餘逾1300億元，相信要於短時間內跌穿500億元水平，才會引起市場擔心，但不代表聯繫匯率出現問題。港元減少，港元息率抽升，自然會吸引資金流入。最差的情況是市場對港元不再有信心，即使港元息率上升，亦不能吸引資金流入香港。” |
