中評社香港4月29日電／《明報》今天發表社論，指出前天，中信銀行在香港及上海股市同時上市，首日掛牌的股價表現，兩地相去甚遠，中信銀A股較招股價升了98％，香港H股的升幅則只有14％。同一隻股份在兩個市場的表現有巨大的差異，反映了內地股民的狂熱已接近沸點，從最近中信銀行及交通銀行的A股招股凍結的資金分別達1.5萬億元人民幣，相當於深滬股市總市值的十分一，可見大量資金正湧入進場。
社論表示，從深滬股市每天的新開戶人數也可感覺到這股尋金熱正不斷升溫，首季度新開戶的內地股民達479萬戶，超過去年全年的308萬戶；入市的股民更有急速增加的趨勢，2月底時每日新開戶人數才突破10萬大關，3月底時已躍增至15萬戶，到上周二及周三更連續兩天突破30萬戶。銀行業的存款明顯出現大搬家，存戶急不及待把存款調入股市，首季的金融數據已顯示存款增長放緩的現象。
再看A股漲幅，也是十分驚人的，4月還未完，上海A股指數本月已升了18％，今年以來就升了40％，這是在去年全年升幅131％的基礎上繼續加速上升。這些數字說明了A股的上升速度正在加快，新入市的股民愈來愈多，情緒愈來愈高漲。
面對這股熱潮，內地專業的機構投資者開始做好防風警戒，全國社會保障基金理會副理事長高西慶最近便透露，該基金計劃將股票投資比重由40％降至30％，有數據也顯示內地的A股基金經理不少覺得投資風險日高，紛紛減持股票，奈何遲來的散戶仍然熱情澎湃，為股市注入新資金，令股市指數快步上揚。
我們也無法預估內地的股市泡沫何時爆破，但內地的A股市盈率已達40倍，而利率又呈上調趨勢，過高的股價隨時會觸發一次大型調整。歷史告訴我們，當散戶成為市場主力，他們便可能是接最後一次火捧的人，股市泡沫爆破導致跌市大幅調整的風險也大增。遇上大跌市，股票場上又有大批沒有經驗的新丁，很可能會出現互相踐踏、爭相離場的局面，令股價跌得更急更殘，釀成股災。
社論稱，在這次股市泡沫中，中央並沒有採取明顯的行政手段冷卻，看來他們也是傾向由市場力量解決問題，這是我們一直鼓吹的，成熟的金融市場必須有成熟的投資文化，內地股市及股民在邁向這過程中，相信還要付出高昂的學費。
香港作為中資股的海外市場，倘若內地股市出現動盪，我們跌幅可能較小，但卻無法倖免，一些盈利增長主要依靠投資內地股市的企業如保險公司，所面臨的股價壓力會最大，投資中資股的本港股民宜及早做好防風措施。同樣，香港的證券監管部門也要作好準備，一旦A股大瀉，香港股市必須有充足的應變能力，特別要嚴密監察證券公司的孖展情況。 |
