中評社香港12月21日電／繼今年10月份推出首只人民幣、港幣雙幣種交易的股票後，香港證券市場又於12月迎來了首只人民幣權證產品：法國巴黎銀行發行的首只華夏滬深300ETF人民幣櫃檯掛鉤的人民幣權證19日在港交所上市交易。
香港經濟分析人士表示，離岸人民幣投資產品進一步多元化是2012年香港人民幣離岸市場發展的一大亮點，多元化的投資產品將為沉澱在港的人民幣資金提供更多的投資渠道，有助促進離岸人民幣市場朝更健康、更可持續的方向發展。
（小標題）人民幣投資產品更加多元化
新華社報道，目前，在香港市場的離岸人民幣投資產品，除了點心債以及人壽保單外，其它人民幣金融產品還包括，以人民幣計價的房地產投資信託基金、人民幣貨幣期貨、黃金ETF（交易所買賣基金）及A股ETF等。10月份，香港市場還推出首只以人民幣及港元交易的雙幣股票。
法國巴黎銀行上市衍生產品部董事郭小菱表示，兩隻以人民幣交易的A股ETF和股票越來越受投資者關注，香港暫時還沒有具杠桿的人民幣上市產品，法巴推出的人民幣權證產品為他們提供新的投資渠道，相信會受投資者歡迎。
國泰君安董事會主席閻峰表示，離岸人民幣市場出現首個資本市場的衍生產品，是人民幣國際化進程的一個里程碑，未來，離岸人民幣投資標的將更加多元化，離岸資金的流動性也將加大。
中信銀行國際有限公司首席經濟師廖群表示，香港人民幣離岸市場在過去一年取得的發展，最根本推動力來自於中央的政策支持，推動了香港離岸人民幣產品創新。
中國銀行（香港）有限公司發展規劃部經濟及政策研究主管謝國樑表示，中央政府支持香港發展人民幣離岸中心的政策措施逐步落實，其中，在去年12月發佈的RQFII措施，配額今年更提升至2700億元人民幣，為發展離岸人民幣投資產品開拓了廣闊空間。
（小標題）發展本地投資產品有助自我循環
星展銀行（香港）有限公司經濟研究部經濟師周洪禮表示，現在香港主要的人民幣投資產品是將離岸人民幣回流內地，即所謂的“內循環”，在離岸市場發展的初始階段無疑是必須。
然而長期來看，周洪禮表示，過度依賴回流渠道將制約離岸資金池以至整體市場的增長能力。因此，當離岸市場發展到一定規模應有其可提供的投資的資產，把人民幣留在香港，甚至進一步形成與其它國家和地區的循環，通過“外循環”的建立，人民幣才可在離岸市場提高自身的流通量和週轉頻率。
周洪禮表示，目前市場正向好的方向發展，預期將有更多建基於香港自身市場的人民幣投資產品會陸續推出。而持有最多離岸人民幣資金的銀行，隨著人民幣貸款業務的進一步增長，更有動力推動產品創新。
（小標題）人民幣貸款業務顯著增長
人民幣貸款業務顯著增長是今年香港離岸人民幣市場發展的另一個亮點。截至10月底，人民幣未償還貸款為701億元人民幣，較2011年年底的308億元人民幣，上升超過一倍。
廖群表示，一向以來，香港金融業十分看重離岸人民幣業務的發展，將之視為未來盈利增長的新引擎，這一發展對於香港銀行業尤為重要。相對於5500多億元的人民幣存款來說，人民幣貸款還有很大的增長空間，預期隨著人民幣FDI推動，明年人民幣貸款還會繼續高速發展。
謝國樑表示，人民幣貸款需求增加，再加上離岸投資產品推陳出新，增加了人民幣投資途徑更加多元化，令銀行業對人民幣資金的爭奪更為激烈，導致離岸人民幣存款利率大幅上升，由以前不足1%提升到現在的逾2%，反映了香港離岸市場過去一年在市場多元化方面取得顯著發展。
廖群也表示，人民幣貸款顯著增長對香港是個重要發展，說明人民幣業務在全面展開。廖群表示，如果只有存款、人民幣跨境貿易結算和投資產品，但是銀行貸款業務發展不起來，會令銀行吸收存款動力不足，“如果銀行能貸出去，就會提高存款利率，令更多人來存，人民幣資金就會循環起來。”
（小標題）離岸人民幣存款規模停滯不前
儘管在過去一年，香港的人民幣離岸市場取得多方面進展，但美中不足的是人民幣存款規模停滯不前。過去，人民幣跨境貿易結算增長是帶動香港人民幣存款增長的主要動力，這一情況也正在發生轉變。
今年首10個月，經香港銀行處理的人民幣貿易結算，總額達21254億元人民幣，按年上升43%，但香港人民幣存款規模一直徘徊在5500億元人民幣左右。
周洪禮表示，前幾年人民幣離岸市場資金增長主要來自人民幣跨境貿易結算，以內地向外支付人民幣為主，形成人民幣凈流入香港，成為推動香港人民幣存款的主要增長點。目前情況大為不同，人民幣收支比例是一比一，因此儘管人民幣跨境貿易結算額穩步增長，但離岸存款規模沒有同步增長。
廖群也表示，香港人民幣資金池靠人民幣跨境貿易結算帶動的日子已經過去，今後將會由人民幣投資產品多元化和人民幣貸款增長來帶動，促進人民幣在香港離岸市場的自我循環。
（小標題）欲速則不達
在中央政策及市場力量的支持下，香港的離岸人民幣業務在過去一年裡一步一步往前邁進，並有了長足的發展，不論是貿易結算量、發債融資業務、還是銀行貸款業務，都迅速增長，人民幣投資產品亦漸趨多元化。
特區政府財經事務及庫務局常任秘書長（財經事務）區璟智表示，人民幣投資和融資活動的多元化發展，既可進一步深化香港離岸人民幣業務，亦有助打通離岸與在岸的人民幣流通渠道，促進人民幣境內外健康循環，有助推動人民幣國際化的進程，讓人民幣逐步成為國際貿易結算、投資及儲備貨幣。
區璟智表示，隨著離岸人民幣業務的發展，在港的人民幣金融仲介活動越見活躍，令資金池內的人民幣能夠不斷循環使用，形成活的資金池，並向深水區發展，在離岸人民幣的價格發現、平衡需求和供應方面日趨成熟。 |
