坦率的說，似乎支撐上漲的正面因素正在消退，唯有地緣政治形勢對金價影響可能長期存在。例如，近期朝鮮半島核危機愈演愈烈，雖然朝鮮發生戰爭的可能性極小，對當前金價走勢較為有限，但是在朝鮮半島局勢沒有得到緩解之前，緊張的地緣危機局勢對金價存在潛在利好因素。然而，必須注意的是，對金價的走勢來說，任何地緣政治形勢風險事件只能對金價起到短期的提振，無法改變趨勢。
總之，自2011年8月金價的高位算起，紐約黃金期貨價格跌幅已超25%。一般而言，商品跌幅超過20%就可以說是步入熊市。從最高點算起，目前國際金價最大跌幅已經達到25%以上，因此有觀點認為黃金牛市已經結束。從本人的分析看，以倫敦金為例，1980年見頂，1982年下穿自研美國經濟泡沫化走勢曲線熊市正式確立。運行至1998－2001間進行了牛熊轉換後展開了一輪牛市，2012年金價上穿自研美國經濟泡沫化走勢曲線顯示牛市終結信號已經發出。但此次金價暴跌，只能說頂部初步確立，還不能說完全確立。因為，歷史上金價暴跌經常伴隨一系列對後期產生深遠影響的歷史事件或者金融風險而出現。
以史為鑒，此次金銀暴跌可能預示著，國際金融系統在某一方面現在或者未來的某個時點出現較嚴重問題之可能，所以不排除金價大幅回調後，伴隨著金融系統風險的表面化走完最後一段上漲之路正式結束牛市的可能。但無論如何，黃金投資的趨勢性投資時代已經結束，當前和未來的投資風險性增強，如何投資需量力而行。與此同時，隨著黃金結束牛市，一個大變動的時代也正向我們走來，如果依舊墨守成規，不能及時轉換投資思路，尋找到符合未來形勢要求的投資標的，恐怕未來會輸很慘。
最後，黃金是衡量世界通脹與資產泡沫水平的優良商品，而中國近些年來依靠通脹和以房地產為代表的資產價格泡沫推動經濟特征明顯。隨著黃金結束牛市進程的不斷演進，中國長期執行寬鬆的貨幣政策之負面影響開始顯現，導致銀行業資產不良率上升已不可避免，相應的金融穩定所面臨的風險趨向上升。無庸諱言，透過黃金看形勢，中國經濟已步入風險多發、高發期，建議有關方面加強金融風險排查與管控工作，努力減少目前和未來潛在的各類可能的負面影響衝擊，盡可能防止經濟出現較大的波動，保障國家經濟安全。 |
