中評社香港5月13日電／美國勞工部12日公佈的數據顯示，4月美國消費者價格指數（CPI）環比增長0.8%，同比增長4.2%，創2008年9月以來最大同比增幅，通脹壓力大增。但美聯儲官員普遍認為，美國通脹率將在今年晚些時候回落，因此短期通脹壓力尚不足以迫使美聯儲加息。隨著就業市場改善，經濟學家預計美聯儲將考慮逐步縮減量化寬鬆（QE）規模，並可能在今年底之前開始執行。
新華社報道，為應對新冠疫情對美國經濟和金融市場造成的衝擊，美聯儲將聯邦基金利率目標區間下調至零至0.25%的超低水平，並啟動不設上限的量化寬鬆政策，向市場注入大量流動性。目前美聯儲仍然承諾每月繼續購買不少於1200億美元的美國國債和抵押貸款支持證券，直到美國經濟復甦取得“進一步實質性進展”。
但隨著美國國會3月通過1.9萬億美元經濟救助計劃，以及拜登政府提出總額約4萬億美元的基礎設施投資和家庭支出計劃，金融市場對美國通脹風險的擔憂日益升溫。美國財政部長耶倫近日承認，美國可能需要加息以抑制大規模經濟刺激舉措可能導致的經濟過熱。這也引發市場人士對美聯儲如何退出超寬鬆貨幣政策的熱議。
從2008年金融危機後美聯儲的實際操作流程來看，美聯儲退出“零利率+量化寬鬆”的超寬鬆政策組合時並非先行啟動加息，而是逐步縮減資產購買規模、結束量化寬鬆政策。美聯儲主席鮑威爾4月接受採訪時也證實，美聯儲在加息之前會先逐步削減資產購買規模，並在時機成熟時與公眾提前進行政策溝通。
美聯儲為削減資產購買規模設置的前提條件是在實現充分就業和2%的通脹目標方面取得“進一步實質性進展”。包括鮑威爾在內的多數美聯儲官員認為，還需要“一段時間”才能看到這樣的進展。
從就業來看，4月美國失業率為6.1%，遠高於疫情前3.5%的歷史低位，整體就業崗位與疫情前相比仍少約820萬個，同時低薪員工和少數族裔就業增長仍然緩慢。美聯儲副主席克拉里達認為，按照近幾個月的就業增速計算，美國就業要到明年8月才能恢復到疫情前水平。
從通脹來看，4月美國CPI同比漲幅已超過2%，但尚未實現美聯儲確立的2%的平均通脹率目標。根據美聯儲去年8月宣佈的新貨幣政策框架，在美國通脹率持續多年低於2%的水平後，美聯儲會容忍通脹率“適度”高於2%“一段時間”，以實現2%的平均通脹率目標。不過，美聯儲並未明確定義容忍通脹率高出2%的幅度和持續時間，給自己留下了靈活的政策調整空間。 |
