中評社香港5月28日電／香港《文匯報》今天發表題為“熊市披牛皮 股民宜小心”的社評說，在美股急升推動下，港股昨日期指結算日急升，收市恆指報17,885點，升893點，是兩個月來最大單日升幅，亦是七個多月來高位。港股強力反彈，令許多股民產生錯覺，以為經濟見底港股轉勢。不過，港股這次反彈，是由於熱錢湧入，推高資產價格，股指已與經濟基本因素脫節。熱錢來去倏忽，大鱷重臨香江，投資市場的風險大增。這次披著牛皮的熊市反彈實已殺機四伏，散戶務必審慎。
社評表示，許多經歷過多次大熊市的股民，都承認港股在經歷過去年暴跌後，市場情緒能有如此迅速的轉變，還是首次碰到。港股此輪反彈雖說氣勢如虹，實質上還是披著牛皮的熊市彈升。港股熊市第一輪反彈始於去年10月27日的10,678點，結束於2009年1月7日的15,860點。第二輪反彈始於今年3月9日低位11,344點，反彈至昨日的高位17,885點。兩次反彈的時間均約兩個多月，反彈幅度分別為48.5%和57.6%，符合熊市反彈特徵。1929年美股大熊市，也曾出現過6次幅度超過40%的反彈。
社評指出，港股此輪反彈源於熱錢推動，自3月底以來，大量熱錢持續湧入香港。近日香港銀行體系結餘的總額，已增至約2,500 億。銀行體系結餘猛漲的原因，除銀行收縮信貸令更多餘資存留外，更重要的原因是有大鱷把大量資金投進香港炒作，其方法與1998年狙擊聯匯相反，即先購入期指，然後狂掃港元，令港息大降，推動資產價格大漲，一旦散戶中計，大鱷便可以在高處出售期指圖利，將港股再變為“提款機”。交易所數字顯示，目前有逾11萬張期指合約未平倉，其價值高達997 億元，是多月來的高紀錄。港股實已波濤洶湧，小投資者豈可掉以輕心。
目前港股處於“小陽春”，大有跨越18000點之勢。後市撲朔迷離，極之有可能再上升的原因，是大鱷認為“牛”還谷得不夠肥，股指還不夠高，市場上牛證還不夠多。若“牛”夠肥，大鱷必然痛下殺手，這與3月底以來大鱷辣手殺“熊”，道理完全一樣。
社評稱，在此次反彈中，環球股市其實都迎來流動性的短暫回歸，各國央行和政府的定量寬鬆政策在資本市場發揮成效，大量流動性不是流入實體經濟，而是流入股市。資本市場被炒熱以後，消費信心開始回暖。美國消費者信心指數在5月份回升，創下自去年9月以來最高水平，原因就在於此。但實體經濟不足以支撐全球股市持續反彈，香港豈能例外，小投資者對此應有清醒認識。 |
