1月12日、13日，葡萄牙、西班牙和意大利國債標售情況雖好於預期，但過高的中標利率仍令市場擔心。美國《華爾街日報》甚至在頭版用大標題直呼葡萄牙發債“失敗”。葡萄牙標售的十年期歐元國債，中標收益率高達6.716%，西班牙五年期國債中標收益率達4.542%，意大利五年期和十五年期國債中標利率分別為3.67%和5.06%，均遠超相關國家自身經濟增速，債務比例將持續攀升。據歐盟最新預測，希臘2012年債務占GDP的比重將由現在的140.2%升至156%，愛爾蘭將由97.4%升至114.3%，葡萄牙將由82.8%升至92.4%，西班牙將由64.4%升至73%。2013年將是希臘等國新的償債高峰年，其能否如期償債就目前來看，仍是一個問號。對歐洲未來償債能力的擔憂已不是空穴來風，而是實實在在的現實問題。
在未來三個月內，如果國際評級機構繼續降低歐元區國家的信用級別，歐債情況將會變得嚴峻。歐債危機最後可能不得不以部分成員國債務重組收場，就像上世紀80年代拉美債務危機最後的結局一樣。有傳言稱德國官員正起草應急計劃，以防希臘違約。根據歷史經驗，通常一國能夠支持相當於GNP80%的債務。IMF前首席經濟學家西蒙•約翰遜預測希臘可能將有大約相當於GNP50%的債務將被迫進行重組。雖然債務重組對歐盟整體來說將是巨大挑戰，但可能也未必是件壞事。 |
