根據歷史經驗，美國通常會在經濟衰退結束約兩年半至三年之後開始加息。所以，如果市場認為經濟衰退在2009年年中結束，那麼兩年半期限還有很長時間，直至2012年。從最近的兩次危機之後美聯儲加息的經驗來看，美聯儲在失業率增加的情况下一般不會啟動加息，1994年和2004年美國加息周期都是在失業率明顯下行，季度經濟同比增長超過3%的背景下啟動的。
目前美國經濟復甦相對微弱，就業市場持續疲軟，很難認為美國失業率近期能夠見頂並下行。
我們認為，美國經濟距離全面復甦仍有相當一段距離，未來幾年中通脹將維持在低水平，2010年美國進入加息周期的可能性很小。只有就業人數持續增長、消費支出穩步回升，美聯儲才有可能加息，這一時點預計出現在2011年晚期到2012年上半年。 |
