歐洲央行推出量寬這一招，也實在是迫不得已。對於歐元區，自從2008年金融危機後，經濟形勢一直低迷不振，如今，幾乎所有可能的招數都已經用盡，比如財政上由於要採取緊縮政策沒有擴張空間；貨幣政策上看利率已經降低至0.05%，再降也意義不大；改革上看遭遇強大阻力，推進艱難。只能寄希望於量寬這最後一張牌。有一點歐洲必須警惕，那就是當歐洲打完這最後一張牌後，經濟仍然不景氣，到時怎麼辦？雖然這是歐洲極不遠看到的，但殘酷的是未來可能會變成現實。量寬的效果並一定是在政策出台之後，而是很大程度上體現在出台之前形成的預期。從這一點上看，歐洲的量寬已經發揮了一定作用，在量寬措施宣佈前幾個月，歐元區各個國家的國債收益率已經普遍降低。但遺憾的是，歐元區的通縮情況一致沒有改善，而且是持續的惡化，這一定程度預示，在量寬出台之後，歐洲央行要逆轉通縮趨勢、實現“接近但略低於2%”的通脹目標十分艱難。
對於大選之後的希臘問題，歐洲央行的“量寬”更是難以解決。“激進左翼聯盟”在議會選舉中幾乎拿到了一半席位，上台後勢必要兌現自己減債務、反緊縮的競選承諾，已經成為擺在整個歐洲面前的經濟和政治難題。希臘雖是小國，但從過去的經驗看影響不容忽視，如果處理不好，難免在歐洲再次掀起新一輪的波瀾。
總之，歐洲經濟在量寬之後並未得到喘息之機，處境可能更為艱難。 |
