中國出口高速增長是靠出口數量急劇擴張帶來的，而且以加工貿易為主的出口，轉移了其他一些發達國家對美的貿易，從而增加了虛幻的“貿易順差”。中國製造業對美貿易的貿易分配中處於失衡狀態，造成了全球前五大貿易順差和逆差經濟體占全球貿易順差和逆差的比重從20年前的20%擴大到今天的60%。
其實，在中國貿易順差的最大製造者是海外跨國公司。最近十餘年，中國對外貿易迅速擴大，很大程度上是外資企業拉動，尤其在出口商品與順差中，外資企業起著舉足輕重的作用。以2008年為例，中國出口商品的順差為2954億美元，其中外資企業商品出口的順差為1706億美元，占順差總額的57.7%，另外加工貿易順差達2968億美元。
由於資源豐富而且價格低廉等原因，中國等發展中國家的資本邊際收益率通常高於發達國家的資本邊際收益率，由此，全球生產性資本根據資本收益率高低及利潤極大化原則進行配置。壓低要素價格提高資本利潤率。中國目前的資本/勞動比只是國際平均水平的五分之一，是美國的十分之一。世界銀行基於中國120個城市的12400家企業的抽樣調查得到，中國工業企業2005年平均淨資產回報率超過15%，私營企業的投資回報率達到19%，外資企業為22%，均顯著高於國際平均水平，也高於發展中國家的平均水平。高收益利潤緣何而來，很大程度上源於勞動力價格長期扭曲。就勞動力成本而言，過去近30年，我國資本回報率上升迅速，而勞動力回報率增長緩慢，1998年到2008年，工業企業利潤平均增長30.5%，勞動力報酬年均僅增長9.9%，勞動力成本的上升遠遠低於勞動生產率增長。
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