一場貨幣貶值競賽已經開始，全球化似乎成為了一場貨幣貶值和向外輸出通脹的過程。
近期，日本“無限量”購買金融資產的寬鬆貨幣政策在全球金融市場上掀起波瀾，這一超過美聯儲的寬鬆行動再次引發市場對於全球“貨幣戰爭”的擔憂。自2008年全球金融危機爆發以來，各國央行已祭出相當於6萬億美元的資金。
美國奧本海默貨幣基金投資組合管理人阿萊西奧•德朗基斯認為，其實從2010年8月美聯儲啟動QE2之後，全球就已經處在貨幣戰爭之中了，現在戰爭還將繼續下去。從供需關係分析，經濟復甦關鍵要看市場需求，在全球化背景下，市場是全球化的，對市場的爭奪也是全球化的，而貨幣貶值只能在短期內幫助一國爭奪市場。經濟學家指出，面對長期萎靡而且不均衡的經濟復甦局面，很多國家都可能採取措施壓低本國貨幣價值，以便獲得更大的競爭優勢。
對於發展中國家來說，相對較高的投資收益率將吸引資金流入，這樣會推動發展中國家的貨幣升值，同時帶來輸入性通脹，這一後果自然成為新興經濟體加快入市干預本幣以尋“自保”的理由。自日本的無限量寬鬆貨幣政策推出後，已經引發韓國、俄羅斯、泰國等央行領導人的警惕，他們開始密切關注自身的匯率變化，並“揚言”不放棄對本國貨幣升值採取措施。
與此同時，德日高官之間圍繞貨幣貶值的口水戰也證明“無限寬鬆”同樣也將傷及歐洲國家利益。在事關歐元區經濟健康的關鍵時刻，歐元區國家尋求借助更強勁的出口來提振復甦。而如果多個國家尋求壓低本幣匯率，隨之而來的局面將更難以控制。
近年來，國際上有“競爭最低點”之說，指的是一旦出現貨幣戰，各國就會競貶為最低者。如果發達經濟體真能通過貨幣貶值刺激經濟增長，增加進口，對世界經濟亦不失為好事一樁。但另一方面，“雙刃劍”效應可能證明競相貶值到頭來只是“飲鴆止渴”。
貨幣戰對世界經濟合作構成了巨大挑戰，加強政策協調變得越發重要。諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨近日呼籲：“全球化讓所有國家變得更加相互依賴，因此，必須有更多的全球合作。”（時間：1月30日 來源：國際金融報） |
