關稅無法解決貿易失衡
路透社報道稱，美國8月貿易逆差飈升至14年來最高水平，進口額再次攀升，表明貿易可能拖累美國第三季度經濟增長。因為從理論上來說，美國經濟複蘇有賴於占經濟比重七成的消費者支出增長，而消費者支出增長將會導致進口增加，而在國民經濟核算中，進口被視為經濟增長的拖累因素，進口增速越快，整體經濟增速越低。
更重要的是，貿易逆差意味著外國人持有越來越多的美國債務，這可能會弱化貨幣政策在衰退時支持經濟的力量。此外，巨大的貿易逆差也會侵蝕工業基礎，如果美國人習慣於消費他們并不制造的東西，那麼他們的技術專長和供應網絡可能會逐漸減少，使得未來重建工業的努力變得更加困難。
分析認為，美國長期面臨財政赤字，必須靠大量發債來平衡收支，儲蓄率低，國內投資不足，這樣必然造成巨額貿易逆差，大量輸出美元。與此同時，金融市場的活躍造成大量資金湧入美國金融業和購買美國債，形成美元輸出入的循環。金融為中心的服務業發展進一步加劇美國傳統制造業地位的下降。如果不是美元擁有國際儲備貨幣的地位，長期的財政赤字、貿易逆差很難維持下去，美國人享受的生活水平也很難維持下去。
諾亞·史密斯認為，即便貿易逆差是不好的，但擺脫貿易逆差也不是那麼簡單的。特朗普吹噓說，只要積極承諾征收關稅就可以了，但這種做法卻會適得其反。不難看出原因：關稅提高了進口商品的成本，會讓美國生產商的處境更加艱難。根據國際貨幣基金組織（IMF）的一份研究報告，貿易緊張局勢會對消費者及生產商造成負面影響，關稅導致貿易減少，但對貿易逆差影響有限，因為關稅上升造成的成本幾乎全由美國進口商承擔。
IMF指出，提高關稅不太可能減少總體貿易失衡，相反會削弱企業信心和投資，擾亂全球供應鏈，增加生產商和消費者成本，從而損害本國和全球經濟增長。消除宏觀經濟結構性症結才是解決貿易失衡的良方，而不是采取加征關稅等無效、甚至適得其反的措施。IMF建議美國等貿易逆差國在不犧牲經濟增長的情況下削減預算赤字，加強出口部門競爭力，加大工人技能投資并鼓勵養老儲蓄。
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