中評社香港7月8日電／商品出口，經常賬盈餘，資本賬戶理應出現赤字來平衡收支。要不然，就可能產生外匯結餘，令外匯儲備增加。縱然正在逐步實現外匯自由兌換，中國至今仍對外匯資本帳戶進行著管制。
中國外匯儲備總額是在2009年4月份首次突破2萬億美元，2011年3月突破3萬億美元。今年第一季度，外匯儲備增至3.94萬億美元，估計在不久的將來更可能突破4萬億美元。占世界人口不及兩成的中國，現在已經占有全球三分之一的外匯儲備了。
〝大有大的難處〞，錢多了也會有煩心事。現在中國央行8成資產是外匯儲備，外匯儲備增加，人民幣發行量和國內通貨膨脹也會隨之增加。在強調經濟穩增長的當下，重歸寬鬆貨幣政策恐怕已非中國當局的最佳選擇，而增加資本流出卻成為了另一選項。
中國未富，以官方匯率計算，估計今年人均GDP約7000－8000美元，以購買力來計算人均收入則會是高一些，但不管怎麼說它現在都還只是一個發展中國家。在中國的二元經濟中，有一半弱的人口現在仍居住在農村，那裡有充裕的剩餘勞動力。在未來一段時期，那怕資本積累、科技發展和知識水平都進一步提高，中國生產的勞動密集商品仍然在國際貿易中具有較強的競爭力。
在國際間的自由貿易中，資本流向是由市場決定的。而中國資本流出國外對經濟的影響將會是相當負面的。例如資本流出，國內投資減少，商品出口也會減少。雖然出口對中國經濟近年增長的比重已有所下降，但資本流出會增大國內就業市場的壓力，和放緩市鎮化目標的實現。
聯合國貿易和發展會議發布的《2014年世界投資報告》稱2013年流入發展中和轉型經濟體的外國直接投資占全球總量近60%，其中最大目的地仍是中國和亞洲其他發展中經濟體。但隨著發達經濟體的復甦，《報告》預期流入發展中經濟體的外國直接投資即將停止增長。又由於中國企業走向海外，逾20年的投資淨流入行將結束，最早甚至會在今年出現流出超過流入中國的投資。
鑒於歐美經濟復甦不穩定的表現、人民幣的強勢、以及包括中國在內的東亞地區仍然有較強的出口競爭力，上述預期並不一定會在短期內出現。但由於外匯儲備激增，中國政府或許又不得不〝放水〞，讓資本流出國外投資，因而外匯結餘在短期內出現赤字的可能性是不能排除的。
而國內資本大量流出，中國將面臨一個與現在大不一樣的國內經濟環境。又由於中國企業或個人的海外直接投資增加，國內的收入差距也將會進一步惡化。看來，在全球化過程中，一個新的道德問題將擺在中國企業家或其他富人面前。
（來源：南華早報中文網） |
