中評社香港12月18日電／《大公報》今天刊登社評說，昨日港股又跌近千點，跌幅約百分之三點五，反映在外圍及內地夾擊下市道節節退縮，如此下去或會令投資者信心盡失，從而引發一次股災。已有跡象顯示港股基礎轉弱，港元匯價自十月末起，由七點七五的高位回落，至今兩個多月已形成弱勢，並非一兩天的短暫波動。在這資金流失的形勢下，或反映“北水”、“洋水”看淡前景先行告退，或其他因素迫令投資者要套現離場。總之，在海外及內地情況有變下，港股難免受到影響。
近日本港高官連番發出警告，指次按危機已引發金融風暴，影響日大且最壞時刻未到，有些銀行業績或會見紅，請港人有心理準備云云。顯然，歐美等發達市場情況轉差已成定局，還可能陷入滯脹困境。故必須了解海外風雲突變，會對香港造成什麼影響？比股市更值得關注者是，本港的實體經濟會否受累而出現嚴重問題，對歐美金融風暴的影響，務必要作客觀分析。本港銀行或會受累，但仍只會是個別事件，既不致影響這些銀行的安全，更不會導致本港銀行體系爆發危機。當然，港人投資股市時自要分外小心。例如有投資銀行報告指出，一家本港外資大銀行的美國次按業務，在年中已有一成三負資產，如樓市下跌一成則會再增四成多，故可能面臨巨大斷供浪潮。
社評表示，不過這些都與本港經濟無直接關係。但香港難免會受到間接影響。歐美經濟轉弱時，港商出口及本港的轉口、旅遊等業務都會受累。這對香港來說並非大不了；過去多年來每當國際出現大變，作為高度開放的自由市場經濟，香港必受影響而要作出適應。幸而以港人的靈活勤奮，都可以應付得來，有驚無險地挺過困難的日子。面對新一輪歐美的巨大經濟、金融併發危機，港人自要有所準備，特別是投資組合要作出調整，卻亦不必惶惶終日。
與過去顯著不同者是，香港實體經濟對歐美的依賴日降，而對內地的依賴則日高。因此只要內地經濟保持強勢，和中央對香港的支持政策不變，則即使歐美形勢大壞，香港亦可少受衝擊，“分離”效應在這裡將會比其他新興經濟體更為明顯。不過值得注意者是：最近內地宏調政策有變，採取了加大收緊力度的策略。貨幣政策的忽然從緊，再加上連串的打擊加工出口措施，對香港及港商的負面影響確不容忽視。不少內地港商正陷於資金緊缺困境，而要回港集資。一些內地人士在港的投資，亦要“縮水”或急求出讓套現回師救駕，造成北水回調。同時，內地出口如受歐美市場放緩衝擊，亦會間接影響本港的外貿服務業務。但只要內地經濟不致忽然轉冷，而只是稍作調整，則香港亦可適應，不致引發動盪。
總之，雖如上述本港實體經濟難免受到歐美轉差、內地轉冷的影響，整體情況卻不致十分惡劣。反而真正令人擔心的是，通過聯匯渠道帶來的貶值減息，會造成負利率及資產升值預期，從而導致通脹急升及泡沫膨脹等問題。這不單會造成金融、經濟動盪，甚或會觸發社會不安，故政府必須密切注視，並早作防備，而不是只知發出警告而又毫不採取實質行動。 |
