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| 中國人民銀行2月29日晚間宣布下調存款準備金率 |
中評社香港3月3日電／這是出乎市場意料的決定。中國人民銀行（央行）2月29日晚間宣布下調存款准備金率。下調存款准備金率是中國的傳家寶刀，但由於有可能導致中國資本外流和人民幣貶值而被暫時封印。但此次受到超出預料的股價暴跌的影響，央行不得不采取行動。苦澀的決斷帶來的結果是福還是禍？
《日本經濟新聞》3月1日載文《降准是福還是禍？》，文章說，這是連續2年在全國人民代表大會之前推出貨幣寬鬆措施。僅從結果來看，是在作為重要政治活動的“全國人大會議之前，發出了支撑經濟增長的政策信號”（美國美銀美林集團）。但缺乏央行為積極提高效果而周到選擇這個時機的氛圍。在市場上，吃驚的聲音占多數，瑞典北歐聯合銀行的莊媛表示“現在行動出乎意料”。
這是因為，對於下調存款准備金率和基准利率等全面的貨幣寬鬆，中國人民銀行自身持曖昧態度。1月，首席經濟學家馬駿等多名高層對存款准備金率的下調表達了否定態度。此外，副行長易綱也曾在2月19日強調貨幣政策要盡量避免過度寬鬆。主要原因是利率下降將給人民幣帶來做空壓力。
存款准備金率指的是中國人民銀行強制要求商業銀行實施的存款比率。即使像此次這樣僅下調0.5％，就將有近7000億元的資金流出央行，注入市場。只要不再次提高這一比率，資金就不會從市場回籠，因此寬鬆效果明顯。這是所謂的“猛藥”。
作為在不會對匯率造成影響的前提下向市場注入流動性的手段，是公開市場操作。由於帶有7天和14天等期限，寬鬆效果有限。中國央行自2月18日起，將原則上每周2次的公開市場操作改為每天實施。在如此程度上設置防綫的同時，突然下調了存款准備金率，因此英國調查公司Capital Economics的馬克•威廉姆斯(Mark Williams）認為，“這是回到過去的做法”，市場感到疑惑也不難理解。 |
