中評社香港12月3日電／港交所為了增強新股市場競爭力，早前曾表示要縮短招股時間，由現時定價日後5天上市（T+5），改為T+1，即是在定價日後翌日掛牌。
星島日報報道，據了解，港交所已成立專責小組，研究新的招股安排，初步預計需時一年、即是在明年年底可以提出具體方案。不過，由於變動招股程序，需要修改相關法規，因此還有待證監會批准之後，才可以正式落實。
早前阿里巴巴（9988）招股，由於完全採取電子化的申請程序，因此招股時間亦較正常短了一天，即是T+4的流程。不過，相比起港交所T+1的目標，仍然有一段距離。如果要進一步縮短招股時間，便需要更徹底的改革，例如透過公開發售認購新股的投資者，不再需要預先繳付認購費用，而是好像國際配售的基金一般，在定價日公布分配結果之後才付款，以減省處理凍結資金以及退款等程序。
港交所行政總裁李小加早前亦表示，可以透過區塊鏈等新技術，縮減招股時間。
新股招股時間縮短，可以降低投資者面對的風險，不用擔心凍結資金期間遇上市況波動。假若投資者承受的風險減少，理論上可以接納更進取的定價，換言之，新股的集資額可望因此增加。不過，亦有市場人士指出，認購反應是否暢旺，還要視乎新股本身質素，與招股時間長短應該沒有太大關係。至於港交所的T+1目標，市場人士指出，只要相關的監管規則作出相應調整，技術上是可行。雖然如此，港交所需要有具體方案之後，才會和證監會商討修例，所以現時難以預計最終落實的時間表。
另一方面，證監會、聯交所以及證券登記公司總會今年初就實施證券市場無紙化，進行聯合市場諮詢，而諮詢期在今年4月底已經完結，但至今尚未公布諮詢結果。據了解，為了配合縮短新股招股時間的目標，新股公司將會率先採取無紙化模式。
雖然縮短招股時間有助提高市場效率，但另一方面，卻會削弱證券行的孖展貸款生意，相信多家大型本地證券行，將會成為新遊戲規則之下的輸家。 |
