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| 美國政府天文數字的救市計劃，必將導致中國央行持有的美國國債面臨貶值的潛在危情。 |
中評社香港9月25日電／美聯儲與財政部聯手23日拋出7000億美元華爾街拯救方案提交國會審議，並提請國會批准將美國國債的發行額度上限從10.6萬億美元提升到11.3萬億美元。這一天文數字的救市計劃，必將導致中國央行持有的美國國債面臨貶值的潛在危情。
美國發債救市
《21世紀經濟報道》報道，美國國會預算辦公室統計，美國的年均財政赤字將在2020年前達到年均1萬億美元的規模。而中金公司在最新的報告中表示，“看來目前實現這個目標將可以提前10年了”。
9月24日美東時間9：30，美聯儲主席伯南克與美國財政部長保爾森將前往參議院銀行委員會面前作證，作證內容涉及美國信貸市場爆發的危機以及近期與政府資助實體、投資銀行和其他金融機構有關的行動等等。此行的最終目的是推動參議院通過他們較早前拋出的7000億美元銀行救援方案。
中金公司認為，海外國債投資者的認可程度，在某種意義上成為7000億救援方案最終能否實施的關鍵。如果沒有外國投資人的響應，其結果將使美國成為第二個1990年的日本。
中金公司的一份分析報告稱，只有在危機如此大幅爆發之時，國會裏的那些並不怎麼精通金融的議員們，才會因為更大的恐懼而最終放棄對於諸如“道德風險”和“政府社會主義化”的恐懼，大慷納稅人和外國借款人之慨，為私有的金融機構埋單，將私人債變成“國債”。
然而，對於美國政府而言，7000億美元並不是一個小的數目。趕印鈔票或是如何，必將成為7000億就是方案通過後保爾森面臨的又一選擇題。
但這道題的答案上周美財政部向國會遞交的一份申請中已露端倪。若這份申請通過，美國國債的發行額度上限被從10.6萬億美元提升到11.3萬億美元。
中金公司認為，相對於直接印美元，在目前的時點超量發國債是更好的方法。理由有兩個。首先，當前市場避險情緒高漲，大量資金回流國債，因此短期內國債發行可能會有足夠的市場需求；其次目前國債利率極低，上周3個月國債年化收益率甚至曾經跌至0.02%，而10年期國債收益率僅3.4%，這樣政府可以用非常低廉的利息成本獲得資金並且再度投放到市場中去，而不需要擔心過高國債利率會對其他投資產品造成負面衝擊。
由此，美國政府可以利用市場所作一個短期“對衝”動作，即把逃離其他投資品市場回流國債的資金，通過國家的有形的手再次導回到其他投資品尤其是房貸債券市場中去的方法。這其中最大的關鍵在於市場是否還有除了國債以外的避險渠道，尤其對於海外投資者而言，如果這種方式引發其對美元國債資產的風險厭惡和拋棄，則美國金融的整體風險將十分巨大。 |
