中評社香港7月28日電／美國世界日報25日社論說，中國國家統計局上周公布了上半年經濟相關統計數據。當中，第二季經濟成長率達7.9%，超出原先預期，使上半年經濟成長率達到7.1%，由於去年下半年經濟基期偏低，因此今年經濟成長率可望達成“保八”的目標。
會不會有通膨的隱憂？6月份消費者物價指數（CPI）再降1.7%，生產者物價指數（PPI）亦降7.8%，顯示不但沒有通膨，卻有通縮的可能。
統計數據亦顯示，6月發電量和用電量紛紛由負轉正，工業增加值6月增加11%，上半年增加7%，工業企業實現利潤較去年降幅減緩。同時，三級產業上半年增長率分別為3.8%、6.6%與8.3%，亦說明擴大內需的調整持續朝正向方向發展，有助緩和過度偏向製造出口的型態。
社論說，當然，中國改革開放30年以來，一直還處在資源投入帶動成長，因此，今年上半年因為投資較去年同期增加33.5%，消費增加16.6%，出口則下跌23.5%，貿易順差減少21億美元，明顯看出中國經濟仍處於“外冷內熱”的型態。
把2008年四個季度到今年前二個季度的經濟成長率列出來，分別是10.6%，10.1%，9.0%，6.8%，6.1%和7.9%，可以清楚看出今年第一季是谷底，目前已有明顯回升，極有可能出現“V型”反彈或者“左V右U”的型態反彈。
基於這樣的總體經濟數據，中國政府雖然對“保八”有信心，但對未來之景氣仍相當審慎。所以，家電下鄉等擴大內需政策仍然持續推動，甚至也宣布汽車以舊換新，每輛補貼6000元，家電下鄉的限價亦取消，改以每台補貼售價13%的方式，全面推動。
這些政策在第二季經濟成長中已完全呈現出來，這也是因應出口仍無法回復成長的總需求管理政策。
雖然，貿易順差略有下降，但是中國的外匯儲備卻仍然持續增長。到6月底外匯儲備已突破2兆美元，為2兆1316億美元，終止了今年一、二季外匯儲備下降的趨勢，改以快速增長的方式累積。為了避免出口再度受挫，累積的外匯儲備都會變成國內貨幣供給的增加，這也是中國寬鬆貨幣政策的外來因素。
因此，上半年信貸增加7兆3700億人民幣，單就6月份就增加了1兆5300億人民幣。這也就是中國上半年貨幣供給年增率，從最狹義至廣義貨幣分別增加11.46%及28.46%的道理。這也是我們認為中國有可能率先其他各國在寬鬆貨幣政策上進行轉變的原因。
社論說，不過，由經濟成長率、物價變動率、貨幣供給率及外匯儲備的增加等數據綜合研判，中國政府要嚴正面對的並非一般物價的上漲，而是房地產、股市等資產價格會不會泡沫化的問題。
因此，房市信貸的控制已成為財金主管關注的焦點，對第二棟以上住宅貸款的限制，就是典型的選擇性信用管制，如果還不能減緩房價上漲，預期還會有更強烈的手段。
至於股市的上漲，因為還算平穩，如果能夠重新開放新股上市或將資金導入深圳即將開市的創業板，支持創新企業的投資與成長，那就是一個好的、健康的發展方向。當然，新的金融工具，例如金融期貨等，也是導引資金的可行辦法。
總之，在“保八”可望達成下，全面經濟的恢復，尚待出口部門回穩；擴大內需的對策符合長短期目標，可持續推動；寬鬆貨幣政策則要注意資產泡沫的風險，這些都是後續觀察的重點。 |
