中評社香港1月10日電／由於日本長期陷於經濟低迷的困境，政府不得不採取刺激經濟的政策；人口老齡化日趨嚴重，社會保障費用不得不逐年增加；金融危機之後，為促進經濟增長，政府被迫加大財政支持力度。然而，錢從哪里來呢？答案是發行國債。
《經濟參考報》報道，在過去的20年，日本國債平均每年以40萬億日元的速度增長。據日本財務省和日本銀行資金循環統計材料表明，到2010年9月末，日本國家和地方政府的債務總額達1042萬億日元，日本經濟合作開發機構推算，2011年日本國家和地方債務總額與GDP之比，將首次突破200%。
日本的債務總額與GDP之比1999年超過意大利，在發達國家中最高。此後持續惡化，惡化程度在發達國家中也是第一。據日本經濟合作開發機構發表的數據表明，從2008年到2011年，美國的債務總額與GDP之比從71.8%增至98.5%，德國債務總額與GDP之比從69.4%增至81.3%，日本的債務總額則從173.9%增到204.2%，增幅最大。日本的債務總額與GDP之比超過陷入財政危機的希臘和愛爾蘭，希臘為136.8%，愛爾蘭為112.7%。展望前景，更令人擔憂，日本經濟合作開發機構預計，2012年財政狀況會進一步惡化，債務總額與G DP之比將增至210.2%。
然而，日本並沒有發生像希臘那樣的主權債務危機，原因是銀行、生命保險公司等國內的投資者對日本國債的持有率占95%，而且具有長期持有的傾向。這一點和希臘的情況完全不同，希臘70%的國債由海外投資者持有。
日本國內之所以能夠大量消化國債，是因為國民的儲蓄有1440萬億日元。日本人把錢存入日本的各個銀行和生命保險公司等，銀行和生命保險公司等用來購買國債，從中賺取並不太大的利率差額。其實這也是無奈之舉，因為日本的金融機構不知如何使用不斷增加的儲蓄。
經濟不景氣，很多中小企業經營困難，還不起貸款的風險增加，面向企業的貸款大幅減少；與此同時，金融危機致使證券化商品風險增大，日本金融機構只好投資相對安全的日本國債，雖然日本國家債務總額要突破GDP的兩倍，但國民儲蓄仍有數百萬億日元的餘額可供使用，近幾年內日本還不會像希臘和愛爾蘭一樣陷入主權債務危機。
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