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| 12月30日，股民在武漢市武昌區一家證券交易所內關注大盤。當日是2011年的最後一個交易日，滬深股市以紅盤“收官”。上證綜指收報2199.42點，漲25.86點，漲幅1.19%；深證成指收報8918.82點，漲137.50點，漲幅1.57%。 |
中評社香港12月31日電／美國《華爾街日報》12月30日載文《2012：中國股市的雞肋之年？》，摘要如下：
2011年中國股市慘淡收場，上證綜指年度下跌21.68%，創下了歷史上第三大年度跌幅，僅次於2008年和1994年。2012年即將到來，在新的一年，中國股市會如何表現？
首先要再次明確一下，影響股市漲跌的核心是供求關係。簡單地說，就是市場上有多少股票和股票增速如何，有多少錢和錢的增速如何，這兩點是潛在供求關係的基礎。隨後要看股票的吸引力有多大，這包括股票貴不貴？盈利增速如何？這些因素決定潛在供求關係如何轉變成實際供求關係。
在股票供給方面，必須要清楚的一點是，中國監管當局將擴大直接融資比例作為“十二五”期間的一項重點工作，這就意味著，在相當長的一段時間內，市場會一直承受供給壓力。根據安永會計事務所預測，2012年A股市場全年IPO融資額將超3000億元人民幣。這一規模仍保持在相當高的水平，而且過去兩年因IPO和再融資產生的大小限解禁，也會增加市場的供給壓力。
在貨幣供給方面，這一情況會較2011年有所改善，因為中國緊縮的貨幣政策已經出現拐點，但政策放鬆力度可能會令市場失望。根據“十二五”規劃和日前中央經濟工作會議的基調，2012年中國政府試圖主動降低經濟增速，減少投資規模比例，希冀以結構轉型來進行經濟軟著陸。因此，中國央行2012年的貨幣政策基調與2011年相比未有變化，配合經濟和投資增速下降的貨幣投放增速會維持在低位。從量上來看，現在市場普遍預計明年新增信貸約在8萬億元左右，與今年的7.5萬億元相比增長很少。此外，經濟增速放緩預期再加上中國還試圖平衡貿易順差，人民幣升值預期有所動搖，外匯占款增長也可能低於過去幾年的平均水平。
2009年中國政府4萬億刺激計劃出台並配套了大量貨幣供給，依靠房地產和“鐵公基”等項目拉動信貸需求，但從今年開始的中國各級政府壓縮投資項目和維持房地產調控來看，來自於政府推動的投資需求將遠不如2009年那麼強烈。而經濟周期過程中自然產生的市場化信貸需求，目前還看不到積極的改善跡象。 |
