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| 過去一個月，中國各大商業銀行之間的資金趨緊，市場期待中國央行會像過去一樣及時出手救“錢荒”，但央行這次卻一反常態，遲遲按兵不動。 |
中評社香港6月27日電／新加坡《聯合早報》6月27日載文《頂住壓力調整金融結構 “錢荒”，央行不慌！》，摘要如下：
過去一個月，中國各大商業銀行之間的資金趨緊，市場期待中國央行會像過去一樣及時出手救“錢荒”，但央行這次卻一反常態，遲遲按兵不動。儘管央行前晚透露，已經並將向一些符合條件的金融機構提供流動性支持，但此次所推出的調控工具和以往的迥然不同，目的在於調節而不是放寬流動性。
新加坡華僑銀行經濟分析師謝棟銘接受本報訪問時指出，央行這回推出的工具組合中，沒有提及存款準備金率，顯示它不會過於放寬流動性，值得關注。
謝棟銘說，當前中國銀行體系的整體流動性其實處於合理水平。根據央行的數據，截至本月21日，全部金融機構備付金約為1.5萬億元（人民幣，下同），而在通常情況下，備付金保持在六七千億元左右即可滿足正常的支付清算需求。
央行的另一組數據也指向同個結論：今年前5個月中國社會融資規模達9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元，而廣義貨幣M2存量達104萬億元，同比增加15.8%。
既然銀行之間的總體流動性充裕，“錢荒”從何而來？分析師普遍認為，原因有幾個，包括貸款增長較快、企業所得稅集中清繳、端午節假期現金需求、外匯市場變化、補繳法定準備金等內外因素。
此外，近年來，銀行為加大盈利空間，通過信托、理財產品等表外業務，甚至透過影子銀行向房地產業、地方融資平台等放款，形成潛在風險。專家因此認為，這次“錢荒”其實是一場資金錯配導致的結構性資金緊張，不是沒有錢，而是錢出現在錯的地方，在金融體系中“空轉”。
上述因素叠加在一起，導致中國“錢荒”事件越演越烈。反映銀行之間流動性及借貸成本的銀行間隔夜拆借利率，在過去幾周節節攀高。本月20日，上海銀行間同業拆放利率達到驚人的13.444%，而銀行間隔夜回購利率還一度飈升至30%，雙雙刷新歷史紀錄，與今年早些時候的約3%相差甚遠。
理應最不缺錢的大型商業銀行，如今出現流動性緊張。而隨著市場恐慌情緒的蔓延，“錢荒”本周還波及債券、黃金和股票市場：國債回購利率大漲、黃金期貨全線收跌、上證指數大幅下挫跌破2000點水平。 |
