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| 資料圖片：這是中國人民銀行外景 |
中評社香港4月11日電／美國《華爾街日報》4月8日載文《債務猛增不會毀滅中國經濟》，摘要如下：
中國問題觀察家正在爭論的話題是，中國經濟放緩是已最終觸底還是其金融體系正走向崩潰。預言危機逼近的觀察家的依據是，信貸激增的速度驚人和不斷升高的債務在GDP中所占的份額。然而，這個理由不是無懈可擊的。
更可能出現的情況是，今後幾年，中國的經濟將繼續慢出血，但是定期的微型刺激注射將給其支撐。如果北京有效地解決了其薄弱環節，而且這仍然是一個很大的假設，那麼最後的結局應該不是危機，而是一個風險意識更強的金融體系，而且7%的年增長率可持續到這個十年結束。
“末日來臨”的預測與中國家庭、企業和政府的總債務有關。2008年債務大幅增長，到2013年在GDP中所占比重升至210%左右。這一增速大大高於全球金融危機爆發前美國和英國出現的40到50個百分點的增長速度。
更悲觀的分析家還預計，中國債務在GDP中所占比重將繼續擴大。他們認為，儘管“遭受報應”的日子可能不是明天，但是在今後幾年內有可能到來。
更樂觀的觀察家認為，中國債務在GDP中所占比重並非高得離譜。近年來，發達國家的債務在GDP中所占比重超過了300%。不過，雖然債務水平可能不是問題，但是債務增長的速度和程度被認為造成了（經濟的）薄弱環節。
即使這麼說是對的，但是中國與先例不同。中國一開始的債務擴大是國家針對全球金融危機有意推動的刺激計劃造成的，該計劃成功防止了經濟急劇滑坡。
在其他遭遇危機的國家，信貸激增是金融指標長期惡化的結果。這是對外過度借貸、經常項目赤字不斷擴大和匯率偏高或因長期財政赤字而惡化的舉債過度的房地產市場造成的。
在刺激計劃之後，中國債務擴大是建設繁榮推波助瀾的結果，很多人認為房地產是個泡沫。房價飆升的一個更合理解釋是，市場正試圖為過去隱藏在社會主義制度下的資產確立合適的價值。 |
