至于另一劑重藥,則是不少專家建議的加息;然而,對于調高利率來爲股市降溫,中央暫時對這劑重藥非常小心,一來是怕藥用多了會扼殺經濟活力,同時也怕會出現預期之外的反效果。有分析指出,目前海外熱錢正密切注視人民幣會否加快升值,過去由于利率偏低,熱錢流入炒賣升值,承受的息差支出偏高,若然以加息壓抑股市,幅度太小,一定不會收效;幅度太大,可能又會惹來大量游資涌入炒樓炒股,令經濟熱度更高,届時適得其反。
利用宏觀政策調控有掣肘,當局如果决心要打壓股市,當然還可以使用其它行政措施。儘管現時大陸經濟明顯市場化,但國家的影響力仍然非常强大,尤其在未開放的金融領域,如果政府要不惜代價硬手打壓,相信會有辦法在短期之內收效。問題是,如果當局不斷出招幹預市場,甚至使用行政幹預,大陸股市就要面對被困政策市的死胡同,届時政府既要付出承擔股市起落的政治代價,投資者也要交學費,才能培養出足够的風險意識。
過去香港幾乎每十年就爆發一次股灾,由73年、87年到97年,每次股民都碰得焦頭爛額,但在這個過程中,投資者慢慢明白到買股要有長綫準備,如果過分短綫炒作,就有可能會全軍盡墨。由于97年金融風暴帶來的印象非常深刻,所以至今港人面對反復向上、屢創新高的股市,都不敢過分樂觀,更遑論全身投入。由此可見,在投資市場內,如果政府不想幹預,就要讓公衆作好承受風險的準備。 |