國際金融危機之下，像巴西國家石油公司這樣的企業從歐美銀行融資的難度增加，而油田前期勘探和開發又需要大量的資本支出；另一方面，因爲需求下降，原油已經是買方市場，國際油價自去年高點回落了三分之二。
中國的“貸款換石油”，相當于以一個比較優惠的條件將外匯儲備轉化爲石油儲備（存在巴西的油田裏）。一旦需求回暖，原油價格隨通脹回升，中國的投資就將獲利，即使油價不上漲，中國利用資金充裕的優勢，鎖定長期原油供應，也有利于能源安全。中國對力拓等礦業公司股權的投資，也符合這一思路。
從國際貨幣體系的變革角度看，這些交易還有另外的好處——减少國際貿易對美元的依賴，可謂“一石二鳥”。中國在倫敦G20峰會前夕高調提出改革美元主導的國際貨幣體系。中國主張通過改革國際貨幣基金組織（IMF）實現這一目標，但是改革IMF好比一場耗時良久的陣地戰——5000億美元的增資方案至今沒有下文，提高中國的表决權短期也難以實現（可能要等到2011年IMF下次常規份額調整）。
而中國同巴西、俄羅斯等發展中國家合作，則爲人民幣國際化提供了一條新的路徑。幾個月來，中國已經同阿根廷、印度尼西亞、韓國、馬來西亞、白俄羅斯等國家簽訂貨幣互換協議，總額達6500億美元。這好比在IMF改革的陣地戰外，開闢了一系列游擊戰場，挑戰美元的主導地位。
巴西總統盧拉此次訪華的一個重要議題，就是促成兩國央行行長討論，兩國在貨幣互換協議的基礎上，在貿易中直接用雙方的貨幣，减少對美元的依賴。目前，中國對巴西鐵礦石、石油、大豆的需求增長迅猛，同時也成爲巴西最大的貿易夥伴國。如果未來兩國貿易中，人民幣與巴西雷亞爾（Real）逐漸取代美元在定價和結算中的地位，這一模式又在金磚四國（BRIC）和其它新興市場國家中推廣的話，對國際貨幣體系的影響不可小視。 |
