中國是美國的第二大貿易夥伴，僅次於加拿大，今年7月，中國從美國這裡進口了價值330億美元的商品，同時又將價值1300億美元的商品出口到美國。中國大肆購買農礦產品、工業材料和技術的做法支撐了美國得克薩斯儀器公司、卡特彼勒公司以及微軟公司的股價，讓它們的股價與今年低點時相比，都上漲了60%以上。中國是未來經濟增長的一個重要源頭。雖然中國在波音公司去年610億美元的收益中只占到4%，但中國今年的訂單占到該公司訂單的8%。卡特彼勒公司目前的收益中，只有大約5%源自中國，不過它希望能在2012年之前，將對華銷售額提高60%。
中國一直對經濟復甦起著重要作用，用一家市場分析刊物的編輯邁克爾•萊威特的話說，這是“因為基本上其他地方的經濟根本就沒有出現增長”。他對中國未來的行情持悲觀態度，敦促投資者避開美國（及中國）的股票。他說，在美國經濟明確走上復甦道路之前，買那些保險系數高的股票。
據惠譽國際信用評級有限公司的分析結果，今年4月，中國銀行新增了7570億美元貸款，是去年的4倍，相當於2008年國內生產總值的17%。黃亞生認為，其中大部分資金用在了購買農礦產品、建築行業以及其他很容易受到價格下跌衝擊的資產上。
不過一些中國通堅持認為，中國的經濟復甦是實實在在的。彼得森國際經濟研究所的中國問題專家尼古拉斯•拉迪說，研究人員早在多年以前就知道中國在估計零售額時將批發額包括在內。拉迪說“大家都見怪不怪，照樣用這些數據。”電力消耗下降可能還有一個不那麼可怕的原因：效率低下的製造企業遭到關停。
但是就連拉迪也擔心中國政府的經濟刺激計劃最終可能加劇資產泡沫，而不是讓經濟出現切實的增長。
因此興業銀行的愛德華茲稱中國懸空的經濟是“一種難以為繼的模式”。他說，沒有國內消費者或出口商購買工廠生產的商品。政府對農礦產品和設備的投資只會加劇全球範圍內產能過剩的局面。如果中國的出口陷入嚴重的衰退，那麼中國甚至會讓本國貨幣貶值。這會損害靠出口來實現銷售與利潤增長的美國公司的利益。
中國貨幣的貶值反過來會讓全球各地的貨幣出現又一輪貶值狂潮，因為其他國家會通過讓本國貨幣變得更加便宜的做法來保護本國的出口。出現這種局面的可能性有多大？上一次是在大蕭條時期。愛德華茲說，當時，“誰的貨幣貶值最慢，誰的衰退程度就最嚴重。” |
