問題在於，中國仍然處在經濟學家們所說的“粗放”增長階段。這種增長得益於大量外國投資和似乎取之不盡用之不竭的勞動力供應。但是，一旦資本和勞動力變得相對稀缺時該怎麼辦？當今時代，只有知識密集型的經濟體才能繁榮起來。
當年，曾有預測日本會超過美國成為世界最大經濟體。之後，日本“經濟奇跡”陷入通貨緊縮的黑洞。這種情況仍有可能發生在中國身上，特別是其銀行同當初的日本銀行一樣，傾向投資房地產泡沫。
中國會在2027年超過美國嗎？我表示懷疑。理論上講，如果美國保持2%到3%的增長而中國保持約10%的增長，北京就有可能趕上美國。
但如果北京繼續堅持低利率政策，就像日本當年那樣，那麼，永久性增長就無法保證。 |
