然而，支持中國的人士指出，中國的貿易順差和經常賬戶盈餘已大幅下降，同時國內需求急劇上升。在2007年的高峰期，中國經常賬戶盈餘占GDP的比例高11%，2009年下降到“僅僅”6%。這種觀點的問題，倒不在於中國的盈餘規模仍然巨大，而在於它在危機期間採取的擴大內需政策，看起來是不可持續的：2010年2月，中國的信貸投放量同比增長27%。2009年，固定資產投資實際增速達到18%，明顯過高。當新的產能陸續投放市場、國內需求開始放緩之時，中國的外部盈餘就可能再度暴增。
這一切都證明，中國的外部平衡和匯率問題對於整個世界都很重要：中國經濟規模實在太大，在設計政策框架之時不能不考慮對全球的影響。但它們也是中國自身的大問題。雖然採取一些保險措施是有道理的，但目前的儲備水平卻並不必要。將人均逾1800美元的外儲投資於低收益的外國資產，是一種驚人的資源浪費。要讓中國相信，提高國內消費水平，減少為不負責任的外國人提供資金，是一種合乎情理的選擇，這應該不是一個不可能完成的任務。
因此，這無疑是一個可以開誠布公進行激烈辯論的問題。幸運的是，這正是眼下各類多邊及雙邊論壇中正在出現的一幕。因此，未來一段時間，美國政府應該在最高層級對中國政府作出如下表態：
“我們不會就貴國的匯率政策做出裁決，這並非因為我們認為自己缺乏理由，而是因為貴方自危機開始以來大力擴大內需並降低盈餘。我們對此表示高度讚賞。我們也在20國集團的框架下，參與到有關全球調整的嚴肅對話之中。此外，我們期待人民幣對美元升值進程盡快重啟。”
“同時，我們也相信，貴方注意到了停止干預匯率和本國經濟再平衡所帶來的國內利益。我們知道這需要時間，我們可以等待，只要我們就雙方共同的目標達成諒解。我們不會回到2007年之前那種大肆揮霍的日子，你們千萬不要寄望於此，來構建你們的未來。那樣會埋下災難的禍根。”
事實上，美國會這麼說的。美國等曾經的高赤字國家要想實現經濟的強勁復甦，就需要大大降低經常賬戶赤字。如果中國試圖恢復昔日的巨額盈餘，衝突將不可避免。但這種衝突並非是不可避免的。相反，全球經濟再平衡之旅顯然已經啟動。至關重要的是，要確保它在未來的歲月裡成功地持續下去。 |
