一國的對外貿易同時牽涉許多國家，因此依照雙邊貿易金額作為權數，把本國貨幣的對外匯率按該加權平均作為基準，如此就是所謂“一籃子貨幣”，這種方式決定的匯率可以避免該國對外匯率過度傾向某一單一貿易對手國（例如美國），應該是未來要走的方向。
原本市場預期，中國政府將於5月10日當周重新啟動人民幣匯率的改革。然而，當天中國人民銀行所發布的“2010年第一季度中國貨幣政策執行報告”，雖然再一次提到“一籃子貨幣”，但卻沒有何時啟動的說明。合理的推測，也與希臘債信危機的嚴重化有關。當然，也可能因為媒體報導某些外資金融研究機構明白預言匯改日期，反而使人民銀行特意錯開時間有關。
我們認為欲解決人民幣匯率升值的預期或爭議，中國政府應該分兩階段處理；一是先啟動匯改政策，二是再適度讓人民幣新的基準下逐步、漸進調整。至於實施的時機，倒不必因希臘債信問題拖延太久，因為當前情勢，歐元趨貶，美元反漲，若依一籃子的加權結構，可以稍稍舒緩人民幣對美元升值的壓力。
因此，中美在人民幣匯率的爭議，如果希望能有台階來處理，則當下是一個不錯的時機，同時也擺脫釘住美元的政策框架，讓人民幣更能反映中國與其他國家貿易的情勢。事實上，當一國經貿對外開放程度提高，那麼其可控制的經濟參數就必然會降低。有歐元之父名號的諾貝爾經濟學獎得主孟岱爾教授，最近在中國再度提出的“不可能三角”理論，即資本自由流動，貨幣政策的獨立性與匯率之穩定性三者不可能同時實現。這或許是中國政府應該重啟匯改政策的必要選項。 |
