請看：2005年6月底人民幣兌美元升值前夕，1歐元兌1.2美元左右，到了2006年1月初，1歐元仍兌1.2美元左右，到2007年1月初，1歐元兌1.3美元左右，到2007年12月底，1歐元兌1.44美元左右，而到了美國次貸危機爆發前夕的2008年8月初，1歐元已兌1.55美元左右。從這組數字可以發現，在2005年和2006年，雖然美元兌人民幣貶值，但兌歐元匯率卻基本保持了穩定，可以說美國在保持強勢美元的同時推人民幣升值的目的基本達到。
但從2007年年中開始，美元兌歐元的貶值幅度開始加大，而這最直接的原因是美國從2007年9月起開始了降息進程。美國啟動降息進程是因為次貸危機的苗頭已日益顯現。2007年3月，美國成屋口量下降8.4%，自此美國房地產市場開始由盛轉衰，直至崩盤。為了遏止樓市蕭條對美國整體經濟的打擊，美聯儲被迫啟動降息進程，強勢美元政策名存實亡。具有諷刺意味的是，在美元兌其他主要貨幣加速貶值的同時，人民幣兌美元卻在加速升值。2005年和2006年，人民幣兌美元分別升值了2.49%和3.35%，而2007和2008兩年，人民幣兌美元的升值幅度都達到了6.8%。這一貶一升的結果就是，雖然中國宣稱在這三年中人民幣兌美元升值了20%，但人民幣名義有效匯率指數這期間只上漲了7%左右，僅相當於2007年這一年人民幣兌美元的升值幅度。可以說，
中國用2005和2006兩年人民幣“磨磨蹭蹭”的升值與美國虛與委蛇，終於拖延到了美國在2007年9月堅持不住的那一天，美元此後兌歐元等貨幣全面下跌，自然而然起到了給人民幣解套的作用。
綜上所述，美國上一次壓人民幣升值既沒能保住美元的強勢地位，也沒能借助人民幣升值緩解次貸問題對美國實體經濟的壓力，躲過經濟蕭條這一劫，反而讓中國可以抓住人民幣兌美元那“高達20%”的升幅做文章，雄辯證明人民幣升值解決不了美國的經濟問題。用當下的時髦話說，美國2005-2008年壓人民幣升值純粹是一記“烏龍球”，大力開向敵方的球卻進了自家球門。美國這一次壓人民幣升值能避免自擺烏龍的命運嗎？鑒於與2005年相比，中美兩國的實力對比已更對中國有利，而美元的長期前景則更加暗淡，恐怕不容樂觀。 |
