中評社台北12月28日電／台灣環球經濟社社長兼公共政策研究所所長林建山今天在旺報撰文，分析中國及全球經濟形勢，指出二零一一年中國將在縮緊膨脹間成長。
文章說，2011年中國經濟成長的內在動力，仍然端賴投資和消費來決定：目前中國經濟仍存在巨大的內需成長空間，城市化和工業化快速進展，人均所得剛超過3700美元，正處在消費高速成長的發展階段，而政府、銀行、企業、民間的資產負債表，也還能為投資和消費提供基本面的支撐力量。2011年是十二五計劃的開局之年，中國將加緊經濟發展模式轉型，進行戰略性結構調整。
2011年消費成長之強弱，是中國經濟能否回升的重要變數。在通貨膨脹預期較強情況下，中國消費成長應可繼續看好，但家電下鄉、消費電子和汽車摩托車舊換新等擴大內需政策，在2011年將顯露效應遞減現象。預計社會消費財零售總額只能成長18.8%。
世界經濟形勢不看好
以政府和民間企業兩方面的投資看，2010年投資成長速率首見下降，主要是基礎建設投資已成為中國政府調控經濟的“調節項”；民間企業投資，則出現工商企業增加庫存投資的謹慎，但企業之增補庫存應可持續到2011年上半年，仍是經濟成長的一大動力；政策性調控增強，將影響民間資產投資開發成長，而清理整頓融資平台政策，則大大框限了地方政府融資能力；民間投資自主成長意願將不強，預計2011年中國全社會固定資產投資名目成長率不到20%，比2010年回落2-3個百分點，整體經濟成長速度會低於2010年，GDP實質成長僅能達到8%，甚或更低。
世界經濟復甦放緩，對2011年中國經濟成長不利。世界宏觀經濟危機並未過去，再均衡（rebalancing）要求繼續升高，新興市場經濟以內需支撐成長，而與先進國家的緩慢復甦步調脫鉤：先進國家繼續執行的寬鬆貨幣政策，導致資本持續流向包括中國在內的新興市場；新興市場的通貨膨脹壓力、資產泡沫現象將趨於嚴重，而不得不採取縮緊的宏觀經濟政策。
出口結構有較大變化
美國復甦動力疲弱，各種貿易保護措施將續推出，國會醞釀的匯率特別關稅法案，進入審議過程。預計2011年人民幣升值幅度若因此超過8%，對中國貿易結構調整，有極大影響，而歐元區受債務危機和財政緊縮影響，近期更肇致歐元疲弱下跌，但由於美元已失去持續走強條件，則包括人民幣在內的新興市場貨幣升值格局，必將在2011年延續下去。
預測2011年中國外貿出口成長年率只能達到12%，進口成長年率16%，順差1400億美元，較以往下降19%左右。不過，出口結構會發生較大變化：資本財占比持續大幅上升，消費財占比則將大幅下降，反映產業調整轉型和全球製造業中心轉移。
寬鬆貨幣環境應終結
隨經濟成長速率和價格水準回落，稅收成長將減緩，預測2011年中國財政收入成長只有15%；但財政支出，則受在建專案需要後續資金，增加低所得群體所得，必須加強“三農”、教育、科技、社會保障和就業、醫療衛生、保障性住房、節能減排等關鍵環節支出，及對民族地區、邊疆地區的支援，需要擴大財政投入，以致財政赤字占GDP比重，將難以下降。
目前中國通貨膨脹壓力很大，主要緣於通貨膨脹預期、國際大宗商品上漲、國內天氣因素導致食品價格（主要是蔬菜糧食）上漲；而連續兩年寬鬆貨幣政策導致的通貨膨脹壓力上升，資產價格、原材料價格、民生食料品，先後大幅上漲。預測2011年CPI漲幅會高於2010年，但應該仍處於可管理的7%以下水準。
2011年中國寬鬆貨幣環境應告終結，廣義貨幣供應量（M2）成長速率看，2010年超過了2002到2007年的平均水準，高達19%。在連續兩年高升通貨膨脹壓力下，2011年中國貨幣政策可能從緊，M2餘額年率成長必將被壓制在16%以下，新增貸款規模全年猶可保持7.5兆元水準，企業從證券市場取得股權和債權直接融資的規模，大致還會大於2010年；但2011年起要制定各城市保障性住房五年計劃，加大投入建設進度，並以房地產稅的一定比例，作為保障房屋建設的主要財源，且以土地出讓金作為補充挹注金；推進資源類產品價格和環保收費改革在2011年將加快，進行西部地區以及全國資源稅改革。
對於未來一年影響中國經濟較大的因素是政府政策，特別是對資產、通貨膨脹等問題的政策：包括穩健貨幣政策和積極財政政策組合的實施、貨幣信貸目標的收緊、準備金率還會繼續作為重要量化工具、2011年仍有繼續加息可能、人民幣匯率也將出現接近兩位數的升值空間，這些可能性發展，無一不是當下國際社會所最關注的課題與變數。 |
