這種情況意味著，在多重因素的綜合作用下，今年物價失控的警報並未解除，反之可能由於國內外的叠加因素而加大風險，抑制物價的過快上漲不僅成為中國貨幣政策的頭等目標，更成為攸關中國十二五開局之年宏觀經濟是否穩定的頭號指標。央行選擇在鞭炮聲中打響加息的驚雷，一方面彰顯通脹在央行政策上的重要性，另一方面，通過急加息的方式，向外界釋放貨幣政策的明確信號，避免去年“打左燈，向右轉”的錯亂信號引發猜測。
本次加息之後，央行的貨幣政策的意圖將更為透明和統一：首先，經過本次加息，一年期的存款基準利率重新回到金融危機前的3%，這意味著央行對今年CPI回到3%不抱樂觀，全年CPI的容忍度應該在4%以上；第二，經過本輪加息之後，5年期的存款利率達到5%，負利率的狀況大為改觀，這對於一直具有強烈的通脹概念的房價而言，無疑具有很好的抑製作用，同時，加息意味著房地產開發成本和購房成本大大增加，有助於抑制更多的投機性需求；第三，本輪加息的力度選擇依然是0.25個百分點，幅度並不大，但選擇的時機非常果斷，表明央行今年抗通脹的底氣很足，儘管政策名為“穩健”，事實上通過本次加息，已經明白無誤地宣布，中國的貨幣政策實質上已經進入從緊和加息的周期。
當然，對於中國的央行而言，作為“十二五”的開局之年，今年央行在政策的選擇上依然面臨很多兩難局面，在中國進入加息周期之後，熱錢的推動和人民幣升值的壓力對於資產價格和輸入性通脹都有推波助瀾的作用；同時，考慮到金融危機剛過，中國的很多中小企業復甦的基礎依舊不牢固，如果過度收縮信貸，首當其衝的受害者將是農業和中小企業。“十二五”雖然是中國調整產業結構的關鍵時期，但經濟結構的任何調整，如果沒有一定的增速是不可想象的，但過於嚴苛的貨幣政策雖然對於物價和資產價格具有很好的殺傷力，但對於經濟體的副作用不可小視。
但很顯然，物價和資產價格泡沫的威脅已經到了必須下決心解決的程度，所以，我們認為，本次加息只是央行給外界的一個警告和展現自己對抗物價決心的一個信號，絕不是央行收縮貨幣的最後一只靴子。
本輪加息之後，絕不意味著貨幣政策的最後一只鞋子落地，而是一個政策的開始。特別是，在經過全球慌亂和操之過急的救市政策之後，下猛藥的最大負面效應——通脹效應已經呈現全球蔓延的態勢，我們有理由擔心，如果美國經濟復甦加快，再加上全球今年農業的極度不確定，全球性通脹的大合唱很有可能在今年拉開序幕，如果這樣，中國央行的加息選擇不僅是明智的，而且也是負責任的舉措。 |
