對中國人來說，更沒必要為成為美國最大的債主而沾沾自喜。在美國實施量化寬鬆政策，美元走低前景堪憂的今天，努力實現外匯儲備多元化的中國卻仍然大量持有美元債券，是因為在現行中國外匯管理體制下，不斷膨脹的外匯儲備沒有更好的出路，只能投資於風險相對較小，市場比較成熟的美國。
中國成為美國最大債主是中美兩國經濟發展模式互補的必然結果，也是中美兩國經濟關係密不可分的活生生寫照。
30年來中國靠出口驅動的外向型經濟高速發展，由此解決就業問題，成為世界加工廠的同時，也逐步積累了近3萬億美元的外匯儲備。作為中國商品最大的出口市場，美國經濟打個噴嚏，中國出口企業就要得重感冒。人民幣國際化改革進程的滯後則使得中國無法藏匯於民，必須尋找外匯儲備保值增值的穩妥途徑，美國國債順理成章地成為中國外匯投資的首選。
美國人長期以來鋪張浪費的生活方式，與美國經濟主要靠消費拉動的增長模式，給“中國製造”提供了巨大空間，美國千家萬戶的日常生活早已離不開價廉物美的中國商品。與此同時，高消費、低儲蓄導致美國赤字擴大，債台高築，不得不依賴外來投資求得開支平衡，並維持低利率，讓美國人繼續放心消費。中國人以犧牲資源和環境為代價，辛辛苦苦打工掙來的外匯，再拿回來買美國國債，助長了美國人的鋪張消費之風。
雖然從國際關係的角度講，美中之間的經濟互補決定了兩個大國的利益交織，對世界穩定與和平的好處遠勝於冷戰時期美蘇靠“核威懾”形成相對的平衡，但美中各自不平衡的經濟之間形成的互補，已被過去兩年席捲全球的金融風暴證明是難以持續的。
就中國而言，首先全球市場容量終究有限，已占有很大份額的中國商品不可能無限擴張；其次，中國商品出口不斷擴大帶來的貿易糾紛，已成為影響中美關係的重要因素；第三，外匯儲備持續膨脹升高了中國通脹壓力，加大了央行調控貨幣政策的難度。
中國央行副行長易綱承認“貿易順差過大是通脹的源頭”，因為中國經常項目順差過大，人民幣升值壓力較大，為了保持人民幣匯率相對穩定，央行必須購回美元，從而被迫投放基礎貨幣近20萬億元人民幣，從而推高了通脹。
為了保護和用好3萬億美元的外匯儲備，中國除了擴大民生物資進口，鼓勵對外投資，採購重要資源，放寬國民用匯限制之外，更重要的是加緊外匯體制改革，加快人民幣國際化和完全可兌換的進程。
中國經濟要再保持30年的穩步發展，歸根結底需要靠國內市場，變出口推動為內需拉動，變投資衝動為消費驅動。在此過程中，外匯儲備多少，是否最大債主，並非經濟是否強大的標誌，經濟結構轉型與創新能力提升才是中國成為世界經濟強國的關鍵。 |
