考慮到俄羅斯糟糕的資本存量，在國內投一些錢不是更好？如果由於國家管控，我們不能購買國外資產，那麼就必須在國內投資。這樣俄羅斯貨幣資金供應量就會增加，實際利率就會下降。資本存量以及潛在GDP將以比以往更快的速度增長。
很明顯，阻止資本流入比限制資本外流要容易得多。中國成功阻擋了不良外資的流入，而俄羅斯則面臨相反的問題：它必須同資本外逃過招。公司和個人有多種渠道規避資本出口管控，比如以低價出口商品，或者以高價進口商品。這樣一來，差價就成為外國賬戶上的存款了。對此，行政手段只能起一部分作用。長遠看，改善國內商業環境才是上策。
保持盧布匯率穩定也將有所幫助。匯率大幅上躥下跳讓很多市場參與者摸不著頭腦。投資者會因此不願意到俄羅斯投資。至少，他們會要求更高的風險保費。無論如何，兩種情況都會拖經濟增長的後腿。由於盧布匯率總是隨著國際大宗商品價格劇烈變動，俄羅斯政府應當考慮採用中國模式，讓貨幣保持結構上的低估值，同時保持盧布對歐元匯率穩定在一定水平上。 |
