在安邦看來，上半年經濟數據更重要的意義在於，它掃清了各種誤判製造的下半年宏觀政策走勢的迷霧，廓清了未來宏觀經濟政策的格局。正如安邦最近的一份分析所言，“對於一個規模近40萬億的經濟體來說，9%以上的增長是相當高的速度……只要經濟全局不出問題，這就給了決策層繼續調控的底氣”。相信今天出台的上半年經濟數據，將會使中國政策部門更加放手地去對付核心問題——通貨膨脹。
安邦認為，下半年中國的經濟政策，在宏觀上將會依然維持偏緊的態勢，這是控制通脹所必須的政策環境。如果輕易放鬆調控政策，將會使此前付出不小代價的經濟調控前功盡棄。
在偏緊政策的出台節奏上，下半年將會出現與上半年不同的步調。今年上半年，中國央行加息3次，提高存款準備金6次，我們估計，這種節奏和力度不會在下半年出現。由於經濟增速可能進一步放緩，結構調整進一步推進，宏觀政策將會更多地注意在治通脹和保增長之間的平衡。如果外部環境不驟然惡化，政策操作在力度上將更加溫和。
在安邦看來，在宏觀偏緊的基調下，有三個方面值得中國決策層重視：一是要繼續推動市場化改革。上半年經濟中的很多具體問題——如中小企業融資困難、亂收費導致的物流成本過高、地方債務與地方財政的矛盾等問題，都與中國國內的市場化不足有關，中國政府有必要推進改革，打通阻礙經濟運行的這些“梗阻”。二是金融市場要繼續放開。在金融政策宏觀偏緊的同時，在微觀市場上要進一步放開，促進金融資源更加有效、活躍的配置。如果宏觀緊，微觀更緊，那將是一種糟糕的政策組合。三是要跳出中國市場來看中國經濟。建議中國決策層從戰略上考慮安邦不久前提出的建議：在非洲推動中國版的“馬歇爾計劃”，以金融戰略推動人民幣和中國商品進入非洲，給中國經濟提供額外的動力。
安邦認為，中國經濟在上半年顯示出比較強勁的態勢，將會廓清下半年宏觀政策的格局，明確未來政策的方向，這對於判斷中國市場形勢是不可或缺的。 |
