持有美國國債等美元資產是中國無法回避的選擇，也是一個不得不玩下去的遊戲。正因為如此，CNN主持人扎卡利亞才會口出狂言，“現實是，中國已經落入一個購買我們國債的循環。不管評級機構說什麼，沒有其它國債市場比我們的更大更安全”，“他們別無選擇。”
有人提出，可以用外匯購買黃金和其他國家、地區的債券。但問題是，當前黃金價格已經居高不下，中國一旦大量購入，黃金又將大漲，“買啥啥漲、賣啥啥跌”，就如同夢魘般揮之不去。
至於其他國家和地區的國債，首要的選擇無疑是歐元。然而，如今歐元區正陷入絕望，購買歐債恐怕比美債更加不智。日元又怎麼樣呢？今年1月，標準普爾宣布將日本長期國債信用評級從“AA”下調一檔至“AA－”，據報道，日本人均負債接近800萬日元。那英鎊怎麼樣？英國每戶家庭負債近8萬英鎊，而大公國際早已將英國的本、外幣國家信用從AA－下調至A＋，償債能力展望為負面。可以說，不論是增持歐元，還是日元、英鎊，都不可避免遭遇損失。
從霸權興衰史看，美國的相對衰落是必然的，但這是一個非常長的過程。在可預見的很長一段時間裡，美元仍將是世界最主要的儲備貨幣，美國也繼續是全球的唯一超級大國。增持美債的原因有很多，沒有替代物是一方面,美國金融法制很健全，國債市場的流動性較強，美元資產的回報相對較好等也是一方面。但更重要的原因則可能是非經濟的：美國是全球最大的經濟體，具有強大的科技創新能力軍事力量，美國在國際條約的制定和意識形態上具有主導地位等等。
在美元、歐元、英鎊、日元等國際貨幣集體淪陷的情況下，對於中國而言，最緊要的，是推動人民幣的國際化。
美國前國務卿基辛格說過一句話說：誰掌握了貨幣發行權，誰就掌握了全世界。要減少損失，對外匯儲備的主動管理已經不是好出路，只有人民幣適時地推出去，才是最優途徑。當人民幣成為國際貿易的清算貨幣，中國對外進出口主要以人民幣進行結算時，人們手中的人民幣就可以直接在境內外進行消費和投資，也由此，貿易順差帶來的外匯積累會很快被吸收，對外匯儲備管理的成本和風險也就不再存在。 |
